预计动力煤继续维持震荡偏弱的格局

钢材：现货价格涨跌互现，建材成交有所恢复。低利润下，晋蜀等地钢企检修计划增加，产量收缩预期增强，但当前供给的边际下降尚不足以逆转钢材累库趋势，反而会导致废钢需求下降，在废钢到货量攀升共振下，废钢价格将延续跌势，进而导致钢材成本支撑逻辑失效。淡季下，供需格局整体宽松，刚性需求短暂释放对反弹支撑有限，钢价短期将震荡偏弱运行。

　　风险因素：地产韧性超预期，限产力度再度增强。

　　铁矿：伴随下午期货反弹走高，铁矿现货价格也开始小幅回升，港口成交好转，但钢厂情绪仍然不高。铁矿整体需求大于供给的状况仍未改变，非主流矿山边际成本影响仍在，仍需静待成材下游需求好转及市场情绪平复时机。

　　风险因素：港口库存大幅去库(上行风险)，成材利润大幅下行(下行风险)。

　　焦炭：第二轮提涨艰难进行中，主流钢厂尚未落地。唐山地区高炉限产放松，但钢材价格下跌后，山西等地钢厂高炉开始主动限产，低利润抑制焦炭需求。“二青会”时间来临，山西吕梁、太原、长治地区限产加强，焦炭产量减少，焦化厂库存已降至低位。目前焦炭供需较为平稳，行业自身矛盾不大，主要以跟随钢材涨跌为主，短期或震荡偏弱。

　　风险因素：焦化环保、去产能超预期，终端需求超预期

　　焦煤：供给来看，国内产量变动不大，进口煤政策收紧，海运煤通关时间较长，蒙煤通关量减少。焦化限产虽部分加强，但需求总体较为稳定。目前，焦煤现货价格持续分化，国内主焦煤价格坚挺，低硫主焦资源紧俏，海运煤价格持续低迷、配焦煤价格承压偏稳。总体来看，焦煤近月供需稳定，或以震荡为主，远月受钢材价格下跌影响更大，或震荡偏弱。

　　风险因素：煤矿减产、进口收紧(上行风险);终端需求走弱、焦炭价格下跌(下行风险)

　　动力煤：当前市场供需宽松情况明确、需求持续低迷，旺季去库存落空预期逐渐兑现，市场利多因素越发趋弱;而在市场价格连续跌破月度长协、590元/吨两大关口后，存在进一步向长协综合价下跌的趋势。综合来看，利空因素依旧显著，预计市场继续维持震荡偏弱的格局。

　　风险因素：进口政策收紧;宏观需求超预期。