20号胶期货落地背后：全球最大买家谋求天胶定价权

随着首批注册商品名单发布，20号胶期货上市步入倒计时。

　　8月5日，上海期货交易所(下称“上期所”)子公司上海国际能源交易中心(下称“上期能源”)发布系列公告，确定了20号胶期货首批注册商品、指定交割仓库和指定检验机构名单。

　　公告显示，来自中国、泰国、马来西亚和印度尼西亚等4个国家的25家企业、37家工厂进入首批注册商品名单。

　　如今，距离8月12日20号胶期货在上期能源正式挂牌上市仅剩几天时间。

　　值得注意的是，这是继原油期货后，国内推出的第二只“国际平台、人民币计价”模式的期货交易品种，还将全面引入境外交易者参与，在扩大我国天然橡胶期货市场影响力等方面有积极意义。

　　8月8日，上期能源相关负责人对时代周报记者表示，上期能源上市20号胶期货既有利于构建全球天然橡胶市场的定价体系，又有利于推进我国期货市场对外开放，进一步扩大我国天然橡胶期货市场影响力。

　　提高我国天胶市场国际定价权

　　早在2012年上期所就展开了对20号胶上市的可行性研究，在历经长达6年的准备以后，终于“千呼万唤始出来”。

　　7月5日，中国证监会正式批准上期能源开展20号胶期货交易，合约自2019年8月12日正式挂牌交易，这也是作为我国继原油、铁矿石期货、PTA期货之后的第四个境内特定品种。

　　据上期能源发布的20号胶期货标准合约及相关实施细则，20号胶期货合约代码为NR，交易单位为10吨/手，报价单位为元/吨，交易保证金为合约价值的9%，涨跌停板幅度为±7%，第一个交易日的涨跌停板幅度为挂牌基准价的±14%。

　　此外，20号胶期货参与主体包括境内、境外投资者，境外特殊非经纪参与者、境外客户可以使用外汇资金作为保证金，目前能源中心规定可用于作为保证金的外汇币种为美元，折扣率为0.95。

　　20胶期货上市的背后，是庞大的天然橡胶交易数据。据国信期货提供的数据显示，2018年全球生产天然橡胶总计大概为1387万吨，其中20号胶产量约874万吨，占比63%；2018年全球消费天然橡胶逾1300万吨，其中20号胶近830万吨，占比约64%。

　　另据上期能源发布的数据，2018年，中国、欧洲、印度、东亚和美国的20号胶消费量分别约占全球20号胶总消费量的50%、10%、7%、9%、8%；五国(地区)消费量占总消费量的83%。

　　“中国是全球天然橡胶的最大买家，是天然橡胶的主要消费国和进口国。作为全球20号胶的战略买家，中国推出自己的20号胶期货具有重要意义。”中国橡胶工业协会副会长兼秘书长徐文英近日表示。

　　近日，中信期货分析师童长征则表示，由于此次20号胶期货是国际化品种，将会有更多的国际投资者参与交易，这必将提高我国在国际天然橡胶市场的定价权和话语权。

　　将助推我国天胶产业链发展

　　20号胶期货即将上市的消息一出，便震动了国内橡胶界。除了事件本身对橡胶行业的意义，对上下游产业以及固有的橡胶交易品种带来的影响也备受关注。

　　据介绍，上期所早在1993年就推出了天然橡胶期货。

　　8月8日，上期能源相关负责人向时代周报记者表示，上期所天然橡胶期货侧重于反映国内天然橡胶市场的供求关系，而20号胶期货主要反映全球范围内的天然橡胶供求关系，二者互为补充、有机结合，可协同发展。

　　实际上，20号胶期货作为天然橡胶中生产、消费量最大的品种，对上下游企业参与期货具有很大吸引力。

　　“对于20号胶期货的挂牌上市，海南天然橡胶产业集团股份有限公司、云南天然橡胶产业集团有限公司、广东省广垦橡胶集团有限公司已为20号胶期货的上市做好相关准备工作。”上述上期能源相关负责人透露。

　　此外，该人士还透露，诗董橡胶股份有限公司、联润橡胶有限公司、宏曼历有限公司等境外天然橡胶生产企业也纷纷表示，将积极参与20号胶期货市场。

　　8月8日，时代周报记者了解，中化集团控股合盛农业集团也将积极参与20号胶期货市场。

　　该集团中国区首席代表杨宇表示，20号胶期货的上市将为公司提供良好的价格风险管理工具，从而能更加专注生产经营。

　　除此之外，20号胶的上市，也会对轮胎产业相关企业产生深远的意义。

　　据华泰期货数据显示，全球天然橡胶约70%用于轮胎制造，其中80%用的是20号胶，20号胶是轮胎产业的重要基础原料，是全球天然橡胶生产、消费、贸易中最主要，最具代表性的品种。我国已经成为世界第一大轮胎制造国，20号标胶在国内天然橡胶有着举足轻重的地位。

　　“20号胶的上市，使得轮胎产业相关企业参与套保的积极性提高，为我国轮胎行业又提供了一个更加有力的风险管理工具。”中信期货分析师童长征称。

　　近日，国泰君安期货分析师高琳琳则认为，20号胶主要用于轮胎外胎生产，是轮胎企业主流用胶，而20号胶上市后，将能够提升轮胎用胶和制品用胶在期货市场上的独立性。