美国经济第二季增长脚步或放缓 预计增长1.8%

由于消费者支出加速上升可能被疲弱的出口和企业投资所抵消，第二季美国经济增长可能为两年多来最慢。

　　预计经济增长放缓的背景是，美国经济前景面临的风险不断上升，尤其是全球贸易争端以及海外经济增长放缓所带来的风险。这些因素料将促使美联储下周三进行10年来的首次降息。

　　但由于强劲的劳动力市场支撑着消费者支出，近期并不会出现经济衰退。美国商务部将于北京时间20：30公布第二季国内生产总值(GDP)报告。

　　“经济放缓吓坏了美联储和市场，但天并没有塌下来，”穆迪分析驻宾州西切斯特的资深分析师Ryan Sweet表示。“如果明年我们真的发生经济衰退，那将是因为我们引发贸易紧张自作自受。”

　　调查显示，第二季GDP环比年率料为增长1.8%，低于第一季的3.1%。增速下降也与库存增长放缓有关。

　　但由于起伏较大的出口和库存分项数据是预期中GDP放缓的主要原因，若经济创下2017年第一季以来最慢增速，或将掩盖10年来经济扩张期间的一些基础强劲因素。

　　路透调查结束于6月批发与零售库存数据出炉之前，也早于耐用品和商品贸易逆差数据的公布，这些数据已促使亚特兰大联邦储备银行把经济增长预估调降0.3个百分点至1.3%。

　　经济放缓基本上是由于白宫1.5万亿美元的减税政策刺激效果消退。特朗普政府实施减税政策，搭配政府增加支出和放松监管，以帮助提升可持续的经济年增率达到3.0%。

　　美国2018年经济增长2.9%，今年预计在2.5%左右。分析师估计，不会引发通胀压力的可持续经济增长率介于1.7-2.0%。

　　“随着财政刺激的效果消退，以及贸易政策不确定性和全球需求放缓仍阻碍企业投资，美国GDP增长应会减速，”富国银行证券的资深分析师Sam Bullard表示。

　　 GDP报告预计还将显示上季通胀升温，不过整体通胀趋势可能依然温和。政府还将发布2014年至2019年第一季的GDP数据修正。

　　消费者支出强劲

　　占美国经济活动逾三分之二的消费者支出料将加速增长，第一季度增长率放缓至0.9%，为一年来最低。今年年初的消费支出放缓一定程度上归因于持续35天的政府部分关门。失业率处于近50年来最低水平，提振了薪资，也对消费者支出构成支撑。

　　但消费者支出增长可能受制于出口大幅下滑，逆转第一季度的强劲增长势头。预计出口低迷会导致第二季贸易逆差恶化。据信上个季度贸易对国内生产总值(GDP)增长率的贡献为负值，第一季度贡献了0.94个百分点。

　　消费者支出加速可能帮助企业减少过剩库存，导致库存增幅收窄。尽管这可能在第二季度令GDP增长承压，但可能会提振制造业。企业正在处理未售出商品库存，对工厂的订单减少，抑制了制造业生产。

　　第二季度企业投资可能表现疲弱，预计设备支出将再度萎缩，第一季度曾创下三年来最大降幅。

　　美联储主席鲍威尔本月初称，企业投资是表现疲弱的经济领域之一，称其已经“明显放缓”，这可能“反映出对贸易紧张局势和全球经济增长放缓的担忧”。

　　航空业巨头波音的设计问题已损及企业投资，连带冲击出口。

　　波音周三公布该公司史上最大季度亏损，因解决737MAX飞机问题的成本急剧增加，波音示警称，如果这款最畅销机型在争取全球监管当局同意复飞时遭遇新阻碍，波音可能不得不完全关闭737MAX生产线。

　　737MAX飞机在埃塞俄比亚和印尼空难后，于3月在全球停飞。737MAX产量一直减少，并暂停交付。分析师预估，737MAX的问题造成第二季GDP增幅至少减少了0.2个百分点。

　　“对于多个增长分项可能有更明显的影响，相关设备支出和出口疲弱，但库存增加与之部分相抵，”摩根大通驻纽约分析师Daniel Silver表示。

　　第二季包括石油和天然气钻井在内的企业建设投资料下滑。包括研发在内的知识产品支出则可能增加。

　　政府投资料强劲增长，但房屋建筑支出则可能连续第六季萎缩。