“恐怖数据”要让美联储降息打折扣？鲍威尔凌晨讲话是变量

有着美国“恐怖数据”之称的零售销售数据于7月16日公布。美国6月零售销售月率实际公布0.4，预期0.2，前值0.5。

除了恐怖数据之外，北京时间周三01:00，美联储主席鲍威尔在巴黎发表讲话。

有研究机构表示，美国零售销售数据表明，该国六月零售销售增长超预期，消费者支出强劲，可以在一定程度上减轻商业投资疲软对经济造成的打击。

美国零售销售数据公布后，美国利率期货扩大跌幅。据CME“美联储观察”：联邦基金期货暗示交易者预计美联储在7月30-31日会议中降息50个基点的概率为28.7%，零售销售数据公布前为32.8%。这意味着预期中的美联储降息将大打折扣。

与恐怖数据一样，正在业绩披露期的美国上市公司也纷纷报出了“超预期”的成绩单。高盛、受困于爽身粉致癌指控的强生公司、摩根大通以及此前公布业绩的花旗银行等业绩皆超过市场预期。不过，有分析指出，若美联储降息，则会压抑银行的获利能力。因此，在业绩公布之后，摩根大通和花旗银行的股价并未获得正面支撑。

而受美联储降息或打折扣影响，黄金在恐怖数据公布之后迅速跳水。

美元指数则一路走高。

美股三大股指小幅低开，道指跌0.07%，纳指跌0.12%，标普500指数跌0.17%，随后三大指数并未出现较大异动。

“恐怖数据”要让美联储降息打折扣？

美国商务部周二表示，由于家庭增加购买汽车和其他商品，上月零售额增长0.4%。5月份数据略有下调，显示零售额增长0.4%，而不是此前公布的增长0.5%。经济学家预测，6月份零售额将小幅上升0.1%。与去年六月比较，零售额增长3.4%。

6月份核心零售额强劲增长，紧随4月和5月的强劲增长，表明第二季度消费者支出大幅加速。第一季度的消费者支出则处于一年中最慢的水平。尽管整体经济正在放缓，但随着商业投资疲软、库存过剩以及全球增长压力减弱，制造业支出正在放缓，但支出正受到劳动力市场紧缩的支撑。

由于消费经济的基本面仍然健康，就业、薪资和信心都处于积极水平，尽管国际紧张局势引发的担忧可能使商业信心有所减弱，但零售销售延续美国消费者的乐观情绪。

这些数据对市场预期美联储本月将降息将存在影响。消费者支出强劲和核心通胀上升的迹象表明，在7月30日至31日的政策会议上，央行不太可能像市场最初预期的那样降息50个基点。美联储主席鲍威尔上周对议员们表示，美联储将“酌情采取行动”，保护经济免受全球经济放缓引发的风险的影响。

虽然零售数据亮眼，但美国6月进口物价指数环比创去年12月以来最大降幅。数据显示，美国6月进口价格指数环比减少0.9%，预期下滑0.6%，前值为下滑0.3%。美国6月进口价格指数同比减少2%，预期下滑2.3%，前值为下滑-1.5%。主要是因为石油和其他商品的成本下降，这意味着进口通胀仍然低迷。美联储博斯蒂克表示，通胀处于美联储2%的目标区间，失业率处于低位。分析认为，上周数据显示，6月美国潜在消费者物价增速加快，生产者物价小幅上升，不过混杂的通胀信息对市场认为美联储将在7月降息的预期影响不大。

随后公布的其它数据显示，美国5月商业库存环比 0.3%，预期 0.3%，前值 0.5%。美国7月NAHB房产市场指数 65，预期 64，前值 64。

分析人士表示，随着销售反弹，美国商业库存增幅放缓，但仍录得增加，意味着库存累积将对第二季度的经济增速造成拖累。

美股开盘之后，指数起伏不大，道琼斯指在低开后翻红，而纳指和标普则仍处于震荡之中。而费城半导体指数下跌逾1%，恩智浦、美光科技跌超2%，英特尔、英伟达、微芯科技跌超1%。

美国上市公司的业绩也亮眼

受累于固定收益交易和债券承销业务疲软，高盛净利润从去年同期的23.5亿美元下降6%至22亿美元，而每股收益从一年前的5.98美元降至5.81美元，但仍高于分析师预期的4.89美元。同时，高盛总收入下降2%至94.6亿美元，也仍高于分析师预期的88.3亿美元。

强生盘前公布的财报显示，得益于抗癌药物Darzalex和Imbruvica的需求强劲，公司第二季度净利润由去年同期的39.5亿美元增长41.8%至56.1亿美元，经调整每股盈利2.58美元，超过分析师预计的2.46美元。同时，药品销售额增长1.7%至105.3亿美元，也高于分析师预期的102.7亿美元。此外，强生第二季度诉讼费用为4.09亿美元，低于去年同期的7.03亿美元。强生还将2019年全年的销售额预期从之前的820亿至828亿美元上调至824亿美元至832亿美元。不过，强生的股价并未出现有正面反应。

得益于税费减免和零售银行业务增长抵消了交易和投资银行部门表现疲软的影响，摩根大通净营收增长4%至295.7亿美元，超过分析师预计的289亿美元。同时，净利润增长16%至96.5亿美元，调整后每股收益2.59美元，超过分析师预计的2.50美元。同时，摩根大通保持了全球第一投资银行的地位，市场占有率为9.2%。不过，全球市场规模总额停滞不前，仍为540亿美元。但下修对年度净利息收入 (NII) 的预估。

最新公布财报的花旗集团，虽然营收、获利，皆优于预期，但因净利息收益率下滑，导致周一股价收跌，也让投资人对其他投行的净利息收入表现，更加关注。投资人将注意银行业主管有关债券质量与经济健康的谈话，亦监督目前利率环境的冲击，降息将会压抑银行业获利。若 Fed 于本月稍后降息，则情况将会恶化。

Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar表示，如果目前的数据不能证实预期，市场将更加动荡。无论如何，由于贸易不确定性和经济增长放缓，以及股市处于创纪录高位，财报季将比以往更容易成为雷区。现在没有多少犯错的空间了。

黄金价格是否会遭遇双重夹击

受降息又要打折扣这一预期影响，国际黄金价格一度出现跳水，后反复震荡。从历史来看，黄金受美元的影响非常大，而若美联储降息弱于预期，则美元指数可能会受到较大支撑。

从目前的情况来看，亚特兰大联邦储备银行预计，第二季度的国内生产总值将以1.4%的年率增长。经济在一月到三月的季度以3.1%的速度增长。政府将于下星期五公布第二季度国内生产总值的简况。随着去年大规模减税和更多政府支出的刺激措施逐渐消失，美国经济正在失去速度。

数据也显示，6月份汽车销量增长了0.7%，5月份也出现了类似的增长。加油站的收入下降了2.8%，反映了更便宜的汽油价格。建材商店的销售在五月份下降1.5%后反弹了0.5%。服装店的收入增加0.5%。在线和邮购零售额增长了1.7%，与五月份持平。家具商店的收入增长了0.5%。餐馆和酒吧的销售额猛增了0.9%。爱好、乐器和书店的消费没有变化。

从这个层面来看，美联储降息显然不是问题，问题是降多少而已。此外，美国经济会不会超出市场的预期，也值得观察。若真有超预期情况出现，美联储可能会重新考虑加息的力度和节奏。而当下全球经济普遍低迷，美国则相对较好，在这一点上，美元又存在比较上的优势。

此外，英国央行在前不久还是市场预期的全球主要央行中，唯一可能在短期未来继续加息的央行，但如今这一预期已经完全消除，并且英国央行也有可能加入宽松俱乐部。英国财政大臣哈蒙德宣布离任的消息继续发酵，市场对下一步的脱欧谈判前景更不乐观，进一步押注无协议脱欧将在所难免。英镑因此大幅杀跌，这在一定程度上支撑了美元的强势。若美元恒强，黄金反弹的高度则会受到压制。