宏观忧虑叠加库存高企 沪锡期货空头氛围浓

　作者：马爽

　　7月2日，一向低调运行的沪锡(131860, -5870.00, -4.26%)期货抢尽了风头，主力1909合约午后重挫并封于跌停，创下逾一年半以来新低135310元/吨。分析人士表示，宏观数据平平以及库存不断增加均令沪锡期价承压下行。下游消费持续疲弱亦利空锡价走势。预计短期沪锡期价将延续偏弱运行态势。

　　期价放量跌停

　　7月2日，沪锡期货低开低走，主力1909合约封于跌停价135310元/吨，创下2017年12月11日以来新低，跌7130元/吨或5.01%，日内成交量大增38074手至56600手，持仓量增3568手至49316手。

　　“宏观数据不理想以及库存不断增加均令沪锡期价承压下行。”广州期货分析师宋敏嘉表示，虽然国际贸易局势有所缓和，但美元大涨及7月1日公布的经济数据表现不理想令有色金属市场普遍承压下行。   

　　数据显示，周一（7月1日）报告显示，亚洲和欧洲的制造业活动在6月份出现萎缩，美国制造业指标也连续第三个月下降。美国方面，6月ISM制造业PMI实际为51.70，好于预期值51.0，但美国6月ISM制造业PMI仍低于前值52.10，并创下2016年10月以来新低。

　　库存方面，上海期货交易所及伦敦金属交易所锡库存呈明显的上升趋势。截至6月28日，上期所锡库存为8392吨，创5月10日以来的新高。LME锡库存自5月14日以来开始呈现大幅增长趋势，截至7月1日，伦锡库存从890吨大幅增长5500吨至6390吨，刷新逾三年库存高位。“总的来说，两大期货交易所库存对锡价走势形成打压，预计未来将继续呈现增长态势。”宋敏嘉表示。

　　同花顺数据显示，截至7月2日收盘，与商品沪锡相关的A股方面，锡业股份跌2.37%，赤峰黄金、盛屯矿业则分别上涨1.18%、0.36%。

　　基本面情况不佳

　　从基本面来看，宋敏嘉表示，锡的下游消费呈现持续疲弱态势。受国际贸易局势影响，电子行业需求走弱。据国际锡协调研了解，1-4月份部分重点电子行业增速呈现负增长，5月份开始大部分同比增速虽转负为正，但仍处于历史较低水平，且环比改善幅度亦有限。除了电子行业消费疲弱外，锡镀板、锡化工等均受到国际贸易局势影响，订单同环比均出现走差情况。整体来看，锡下半年消费或将继续维持疲弱态势，今年整体消费情况或较去年下降5%。

　　SME信息研发中心分析师认为，长期来看，缅甸锡矿系统性下降将锡价带来上行预期，但短期仍需关注当地政府和民间库存变化，需警惕出现当地锡收缩速度不及预期情况。

　　鉴于上述分析，宋敏嘉认为，下游消费持续疲弱叠加库存大增，锡市整体基本面趋于平淡，预计短期内锡价或将继续维持震荡偏弱运行态势，后期仍需关注矿端供应及锡锭产量情况。

　　注：本文有修改