渤商宝：2016年12月20日渤海商品现货日评

渤商宝：渤海商品2016年12月20日渤海商品现货日评  

    周二（12月20日）大宗商品集体重挫，有色、化工、农产品板块跌幅巨大。截止下午收盘，沪铅跌5.82%、沪锌跌5.43%、棉花跌4.3%、PP跌4.27%、菜粕跌4.05%、鸡蛋跌3.75%、棕榈跌3.34%、PTA跌3.26%、甲醇跌3.23%、橡胶跌3.17%、淀粉跌3.11%、郑油跌3.03%，豆粕、沪银、螺纹、塑料、PVC、沪铜、豆油、玉米、玻璃、大豆、沪镍跌幅均超2%；涨幅方面，焦煤涨3.18%，沥青涨1.25%，焦炭涨1.08%。
　　明年锌价走势依然乐观
　　“明年有色金属各个品种间的个性差异依然存在且会更厉害，锌明年依然会有比较好的表现，包括上涨空间、波动性以及期现方面的机会。”上海奕慧投资管理有限公司商品研究总监黄莉静说到。她指出，供应的缺口是推动今年锌价上涨的最主要因素之一，明年锌矿加锌锭依然会有60万吨甚至更多的缺口；且目前锌整个产业链上的库存清的很空，明年加工及下游环节将有补库的需求以及贸易商备货的需求，此外，期货市场锌投资拥挤程度并不高，这些都利好锌价。她预计，明年锌依然会有向上的剧烈波动的机会。但她也表示，2018年，随着供应缺口的逐渐收敛，锌市场或会出现反转。
　　焦炭供应缺口呈现收窄态势
　　从供给端看，煤炭行业的供给侧改革令炼焦煤大幅减产，导致焦炭原料持续紧张，叠加今年政府环保督查力度加大，焦炭产量出现下滑。统计局数据显示，1—11月国内焦炭累计生产4.11亿吨，同比减少0.2%，已经为连续第21个月负增长。
　　从需求端看，炼钢需求及出口需求均呈现正增长。统计局数据显示，1—11月国内粗钢产量达到7.39亿吨，同比增长1.1%，增速较去年同期高3.3个百分点，且继续呈现回升态势。海关总署统计数据则显示，1—11月国内焦炭出口922万吨，同比增长12.40%，增速较去年同期高0.2个百分点，维持着相对稳定的态势。粗钢今年前11个月产量较去年同期增加178万吨，如果简单按照0.45吨焦炭生产1吨粗钢粗略计算，则相当于增加了80万吨的焦炭需求量，加上前11个月焦炭出口增加的需求量，焦炭产量必须增加162万吨才能满足需求。因此在不考虑焦炭其他消费需求（基本可忽略不计）变化情况下，前11个月焦炭供应缺口约162万吨，继续呈现收窄态势。
　　菜粕库存缓慢回升 预计期价维持震荡
　　中信期货分析，现货方面,内外菜籽产量难有显著增加,新季度国产菜籽种植面积预期减少,进口菜籽到港量逐渐增加,沿海菜粕库存量逐渐回升,预计后期菜粕供给有较好保证;菜粕需求方面,近日受节日备货提振,沿海菜粕成交量大幅增加,但目前已处于需求淡季,预计后期菜粕成交量将会下降;豆粕方面,美豆丰产基本确定,出口呈现季节性回落但仍高于历史同期,巴西大豆丰产预期较强,阿根廷大豆种植进度加快,南美天气将主导后期美豆走势;国内进口大豆到港量逐渐增加,油厂大豆和豆粕库存量逐步回升,国内豆粕供给有较好保证,豆粕消费方面,生猪养殖业缓慢恢复,且处于养殖季节性旺季,豆粕需求旺盛,豆菜粕价差持续扩大,但豆粕对菜粕的影响依然较大。综上分析,预计近期菜粕期价维持震荡,关注主力合约下方40日均线支撑有效性。

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