6月14日，期货早评，期货指导，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-大盘】周四沪指窄幅震荡，沪指涨0.05%报收2910.74点，深成指跌0.03%报收8951.61点，两市成交额环比缩减12%。美股方面，三大指数小幅反弹，亚太股市方面，日经225和韩国综合指数低开震荡。评：市场继续处于震荡调整的行情中，另外5月份的CPI和PPI数据显示了通胀的压力持续加大；二是货币指标M2、新增人民币贷款和社融，三者的数据均不及预期。此种情况下，国内全面降息的预期不大，大概率会采取精准滴灌的措施来补充流动性。目前沪指接近区间震荡上边界，今日预计震荡的概率较大。

【短评-期指】周四三大主力合约涨跌幅出现分化，IC上涨，其余下跌，IF1906合约跌0.27%报收3668.6点，基差为-16.79；IH1906合约跌0.21%报收2783.8点，基差为-10.74点；IC1906合约涨0.32%报收4838.6点基差为-39.05点。评：中证500指数再次触碰年线而不得，且成交量没有放大，市场做多情绪略不足，而且沪指依然处于震荡区间，故中证500指数难以走出独立上涨行情，大概率是会下跌，建议单边继续空仓观望，套利方面，暂且空仓。


【短评-焦炭】山东临沂地区部分焦企由于环保问题近期开始停产，为期一个月。评：部分地区钢厂下调焦炭采购价，钢焦博弈激烈，压制市场情绪，但焦企的焦炭库存较低，出货顺利，心态较为乐观，且后期焦化行业环保限产或将趋严，支撑焦炭价格。整体上，焦炭供需两旺，价格持稳运行，预计短期震荡，2110-2180，建议观望为主。

【短评-螺纹钢】本周螺纹钢社会库存为551.24万吨，较上周上涨12.23万吨。评：螺纹钢社库首次出现累积，库存拐点出现，淡季终端需求下滑明显，螺纹钢现货价格下调，利空期价。整体上，钢价下跌导致钢厂利润收缩严重，原材料成本支撑下，跌幅有限，且生态环境部约谈部分地区，环保限产或将趋严，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3750-3850，建议观望为主。

【短评-PVC】PVC社会库存50.25万吨，下降1.34万吨；西北地区电石到货中间价2910元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6649元/吨，价格暂稳。评：社会库存缓慢去库，上游电石价格回落趋势有所企稳，电石法PVC市场中间价暂稳，下游需求增加预期减弱。预计1909合约66750下方震荡回调延续，建议观望或短线空单操作，注意止损。

【短评-乙二醇】乙烯法开工73.32%，下降0.52%；华东乙二醇库存116.8万吨，上升1.8万吨； CCFEI乙二醇内盘价4285元/吨，上升15元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)8050元/吨，价格暂稳。评：华东乙二醇库存高位垒库，涤丝短纤高位去库，长丝价格下行趋势有所企稳，成本端原油近期有所企稳，乙二醇开工处于低位。预计1909合约短期4450下方震荡回调延续，建议观望或短线空单操作，注意止损。


【短评-甲醇】甲醇开工73.15%， 上升1.9%， 需求方面，甲醛开工35.94%，上升2.33%，甲醇制烯烃开工81.21%，上升6.2%，甲醇华东华南港口总库存64.75万吨，下降2.95万吨， 华东市场中间价2337.5元/吨，上升27.5元/吨，近期原料煤价格小幅下行。评：供应宽松趋势，下游开工回升，甲醇港口库存高位小幅下降，预计短期1909合约2250-2400区间震荡，建议观望待进一步企稳。

【短评-豆粕】据美国农业部出口销售报告显示，截至6月6日当周，美国2018/19年度大豆出口净增25.59万吨，2019/20年度大豆出净增27.52万吨，符合市场预期。评：对降水天气影响大豆种植的担心使得美豆继续收高，美国气象预报公司CWG称未来十天降雨将影响中西部地区的东部，可能会推迟大豆种植。收到美豆天气炒作影响，国内豆粕价格难以下落，整体偏强震荡为主。建议观望或日内短多交易。

【短评-棕榈油】印尼能源部表示，该国将于周四开始测试汽车中实用生物燃料含量为30%的生物柴油，即B30，试图通过增加国内需求提振棕榈油市场。评：5月马来西亚棕榈油MPOB库存下降超过10%，为近10个月来新低，但目前棕榈油市场仍然处于底部震荡区间，国内油脂总库存处于高位，且目前处于淡季的需求无法带动油脂市场有较好的单边行情。短期来看，连盘棕榈油下方有一定支撑，在美豆回涨和马来西亚棕油库存下降的前提下，有一定反弹空间。

【短评-铜】6月13日，上海平水铜成交价在46240-46400 元/吨，LME库存增加37650吨至248550吨。评：全球最大的铜生产商——智利国家铜业公司Codelco旗下的Chuquicamata铜矿工会的工人周三稍晚表示，他们将与周五开始举行罢工，受此消息影响，铜价出现提振，罢工持续时间未知，预计短期将会咋46300-46600元/吨保持震荡，操作上建议空单平仓保持观望。

【短评-镍】6月13日，金川镍成交价在99200-99400元/吨，LME库存减少288吨至163704吨。评：据印尼当地媒体报道，印尼苏拉威西岛的洪水迫使成千上万的人逃离他们的房屋前往更高的地方，据悉苏拉威西岛中有印尼青山项目，工厂暂时影响尚未可知，叠加黑色系大涨，沪镍也出现大涨，但基本面压制上涨空间，暂时保持观望。

【短评-债市】Shibor多数走高，隔夜报1.924%，下跌1.5个基点，7天Shibor报2.583%，上涨1.9个基点，3个月Shibor报2.944%，上涨0.1个基点。评：资金利率走高，利空债市。货币未来宽松取向，但幅度有限。最近，股债跷跷板行情较为明显。国债震荡偏多，下方支撑位97.2。

【短评-黄金】美国5月进口物价指数同比降1.5%，预期降1.2%，前值降0.2%，环比降0.3%，预期降0.2%，前值修正为降0.1%。评：受美国净出口数据物价指数影响，市场对美国降息预期增加，美股反弹，美黄金再创新高。美黄金1350点位存在较大压力，等待美国降息预期是否兑现。人民币贬值压力有所缓解，高位震荡概率较高。沪金维持震荡偏多判断，但上方空间有限。下方支撑位300。

【短评-原油】有报道称两艘油轮在霍尔木兹海峡附近的阿曼湾遭袭；欧佩克6月份《石油市场月度报告》将2019年全球石油日均需求增幅预期下调至114万桶，比上个月预测下调了7万桶；俄罗斯原油大规模污染事件中的Druzhba管道两三个月内料不会恢复。这个事件与上个月油轮被袭击如出一辙，都没有人宣称对此事负责。评：这个事件与上个月油轮被袭击如出一辙，都没有人宣称对此事负责，运载伊朗货物的商品被袭，可能意图仍是搞臭伊朗，叫买家不购买伊朗货物。OPEC月报下调原油需求。整体上，商船被袭击只是小浪花，主方向还得看上下游供需。尽管需求不佳，但伊朗出口下降，美国产量并未显著增长，笔者认为原油在当前位置也不宜过分看空。OPEC+年中会议成为最重要焦点。操作上，近期控制风险，耐心等待机会。

【短评-PE】昨日两油库存83万吨。评：目前两油库存、港口库存依旧处于相对高位，后续面临检修装置复工和新产能投放，外盘新产能多，再加上回料回流，塑料库存去化困难。操作上，关注外围外盘CFR价格和回料价格作为期货区间边界,偏低位震荡为主，交易上，原油不明确前，选择从高位（CFR)往下的波段机会安全些。若原油不深跌，油制烯烃成本7250，回料7100.

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