豆粕高位调整，短期谨慎追涨

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四上涨1.8%，连涨第四日，因市场担心美国中西部地区种植延迟可能导致收成低于预期。CBOT-7月大豆期货收盘上涨17美分，报每蒲式耳8.89美元。7月豆粕合约收高8.4美元，报每短吨327.4美元。CBOT-7月豆油合约上涨0.05美分，报每磅27.78美分。
　　盘面走势：①A1909回落调整，收盘报3598，较上一交易日-1.85%，成交量200012手，持仓量111298手，-7346；A9-1月价差41；②B1907上涨，收盘报3120，较上一交易日+0.32%，成交量184038手，持仓量39276手，-93228手；③M1909震荡调整，收盘报2923，较上一交易日-0.07%，成交量2938008手，持仓量2164612手，+14874，江苏现货与M1909基差47，-31，M9-1月价差+17；④Y1909小幅下跌，收盘报5482，较上一交易日-0.40%，成交量315132手，持仓量手788528手，-2010，基差-182，Y9-1月价差-158。
　　消息：1、巴西国家商品供应公司（Conab）公布，巴西5月大豆出口量同比减少2%至1000万吨，因中国爆发非洲猪瘟疫情（ASF）损及需求。2、国粮中心预计今年我国大豆种植面积1.3275亿亩，同比增长5.4%。农业农村部计划2020年达到1.4亿亩、2022年1.5亿亩。
　　市场报价：国产大豆价格3622；大连港进口大豆分销价3180，山东青岛港3180。山东日照地区油厂豆粕价格：基差报价对连豆粕1909+60(2986)元/吨(19年7月﹑8月﹑9月)。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2970。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2960元/吨。天津地区经销商报价，一级豆油5270。泰州地区工厂报价5400。山东日照贸易商报价，一级豆油5270。（单位：元/吨）
　　仓单库存：豆一仓单257010吨，-3000；豆二仓单0吨，+0吨。豆粕仓单47010吨，-5250，截止5月24日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量61.28万吨，较前一周的61.66万吨减少0.38万吨，降幅在0.62%，较去年同期115.61万吨减少46.99%。；豆油仓单：214970吨，+0吨，截止5月24日，国内豆油商业库存总量146万吨，较前一周的144.94万吨增1.06万吨，增幅为0.73%，较上个月同期138.55万吨增7.45万吨，增幅为5.38%。
　　主力持仓：豆一1909合约前20名持仓多头持仓33734，-1897，空头持仓34567，-3564，净空持仓833，-1667，多空连续同步减持，持仓量亦减少，市场参与度下降，期价趋势动力减弱。豆二1907合约前20名持仓多头持仓15878，-45973，空头持仓17870，-46443，净空持仓1992，-470。豆粕1909前20名持仓多头持仓683935，-3524，空头持仓874177，-1549，净空持仓190242，+1975，连续2个交易日多头增幅超过空头，多头获利了结，令净空持仓小幅回升。豆油1909合约前20名持仓多头持仓229931，+1601，空头持仓300764，-1094，净空持仓70833，-2695，多增空减，可能是套利资金流出，净空持仓保持窄幅波动，市场方向不明朗。（单位：手）
　　总结：豆一：基层余粮基本见底，农户忙于耕种，售粮积极性不高，多数在贸易商手中，因为高品质粮比例低于往年，而且进口成本不断抬高，贸易商挺价惜售情绪逐渐增强，支持国产大豆价格稳中走强。不过全球供应宽松格局不改，政策引导国内大豆种植面积继续增加，长周期豆一价格上涨空间可能受到制约。豆一1909合约继续回落，回测前期盘整区间，短期呈现调整走势，下方支撑3550元/吨，建议试多单止损观望。
　　豆二：因大豆播种迟缓引发担忧，CBOT大豆盘面走高，加上人民币贬值和升贴水上涨，巴西大豆进口成本增加，提振国内豆类价格；预计6月上旬天气题材还将作用于美盘，中美关系缓和前南美升贴水向好，成本价格趋涨支持豆二期价，后市持续关注人民币汇率、美豆盘面以及南美升贴水变化。B1907合约小幅上涨，表现坚挺，短期跟随进口成本偏强波动，建议依托3040元/吨轻仓短多交易。
　　豆粕：美国封杀华为以及谈判陷入停滞，两国经贸关系引人担忧，南美升贴水不断升高，加上因大豆播种迟缓引发担忧，CBOT大豆盘面跳升，巴西大豆进口成本大幅上涨，带动豆类走势。虽然因需求减弱以及天气题材在盘面兑现，期价涨势放缓，但是预计进口成本短期仍将上升，而且当前豆粕库存压力不大，油厂具有挺价心理，在中美关系担忧缓解之前料保持偏强看法。豆粕1909合约短期预计在高位调整，因多头获利了结，短期资金驱动力减弱，谨慎最高，建议多单暂时离场观望。
　　豆油：豆粕盘面涨势放缓，或陷入调整走势，这可能使得套利出脱，限制短期豆油下跌空间，但是油脂库存居高不下，供应压力犹存，上行缺乏驱动力，在有实质性利多因素推动之前保持底部震荡看法，关注棕榈油主产国生产情况。豆油1909合约小幅下跌，技术上承压60日均线，或呈现区间行情，建议买粕抛油套利组合适当减持兑现利润，剩余持仓注意设置止盈。
来源:瑞达期货