上涨热潮褪去 PTA价格何时止跌

PTA市场风云突变，伴随利空消息不断释放，以及主流供应暂停回购，现货市场价格呈现大幅下跌之势。

　　供应方面来看，PTA装置集中检修期已过，回归稳定生产，并且四川能投化学(晟达)100万吨装置已出产品，同时，在高加工费的诱惑下，致使PTA工厂超负荷生产导致供应端稳健增加。

　　图12019年PTA加工费走势图



　　截止5月23日，成本端PX价格收于867.75美元，环比上月下跌105.58美元，跌幅10.85个百分点。PTA价格收于5675元，环比下跌865元，跌幅13.25个百分点。PTA价格跌幅大于PX跌幅，且PX利润已在成本线附近，PTA仍在相对高位。据对PTA生产成本计算，国内PTA工厂生产成本在5119.86元/吨，PTA加工费用在1155元/吨，较上月下跌456元，跌幅28.3%。按照加工费600元计算，PTA仍有较大的利润空间，若市场仍无利好消息的指引，不排除后期加工利润继续被压缩。

　　目前，聚酯行业平均开工为89.45%，较上周下滑1.88%，下周上海石化（600688）34万吨和嘉兴逸鹏20万吨检修计划，且卓成，大沃等工厂有降负计划，聚酯场内供应量将进一步下滑，而天圣前期因配合电路改造检修的40万吨装置，下周存在一定重启预期，因此预计下周聚酯开工将呈现先降后升的形势，预计下周涤丝平均开工将在87.69%附近，环比下滑1.96%。

　　综合来看，PTA市场自身开工率提升至高位，且在高利润下超负荷生产，加之四川能投装置面临出优等品，货源将流入到华东地区，供应只增不减。同时，下游聚酯及终端需求持续不振，工厂成品库存继续上涨拖累，聚酯工厂多优惠出货，利润迅速压缩，受此影响，聚酯工厂减产及检修力度进一步加大，供需矛盾突出下，PTA市场价格呈现跌势。