豆粕减仓回升，豆油技术反弹

　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一急挫至合约新低，交投最活跃的合约大跌至近八个月来最低水平。7月合约收跌12美分，报每蒲式耳8.30-1/4美元。7月豆粕期货合约（ZMN9）下跌0.6美元，报297美元/短吨。7月豆油期货合约（ZLN9）下跌0.2美分，报27.12美分/磅。
　　盘面走势：①A1909微幅上涨，收盘报3396，较上一交易日+0.03%，成交量173248手，持仓量145746手，-8506；A9-1月价差-2；②B1907冲高回落，收盘报2780，较上一交易日-0.93%，成交量116128手，持仓量141566手，+65202手；③M1909震荡走高,收盘报2600，较上一交易日+0.31%，成交量1940376手，持仓量1930194手，-73144，江苏现货与M1909基差-80，+5，M9-1月价差-63；④Y1909反弹，收盘报5406，较上一交易日1.46%，成交量22052手，持仓量手768184手，+4574，基差-156，Y9-1月价差-154。
　　消息：1、截至5月5日当周，美国大豆种植率为6%，前一周为3%，去年同期为14%，五年均值为14%。2、2019年4月份巴西出口1005万吨大豆，较3月份的909万吨提高10.6%。2018年4月份的大豆出口量为1026万吨。3、接受调查的分析机构预期该报告将显示，美国2018-19年度（旧作）大豆年未库存预估均值在9.2亿蒲式耳，预估区间介于8.8-10.1亿蒲式耳，USDA4月报告预估为8.95亿蒲式耳，2019/20年度库存均值在9.1亿蒲式耳；预测2018/19年度全球大豆年末库存为1.085亿吨（4月报告1.0736亿吨），2019/20年度1.0955亿吨。
　　市场报价：国产大豆价格3558；大连港进口大豆分销价3150，山东青岛港3150。山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：基差报价对连豆粕1909平水(19年6月﹑7月﹑8月)。另厂43%蛋白：基差报价对连豆粕1909-60(2525)元/吨(19年5月)。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2520。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2540元/吨。天津地区经销商报价，一级豆油5240。泰州地区工厂报价5350。山东日照贸易商报价，一级豆油5290。（单位：元/吨）
　　仓单库存：豆一仓单190090吨，+0。豆二仓单0吨，+0吨。豆粕仓单49500吨，+0，截止5月3日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量65.76万吨，较之前一周的62.22万吨增加3.54万吨，增幅在5.69%；豆油仓单：124240吨，+20000吨，截止5月3日，国内豆油商业库存总量139.77万吨，较前一周的138.21万吨增1.56万吨，增幅为1.13%，较上个月同期133.82万吨增5.95万吨，增幅为4.45%，处于历史同期高位。
　　主力持仓：豆一1909合约前20名持仓多头持仓43426，-6238，空头持仓49726，-3860，净空持仓6300，+2378，节后多头连续减持大于空头，使得净持仓转空后继续扩大，推动力减弱，后期价格波动有所缩窄。豆二1907合约前20名持仓多头持仓68947，+30952，空头持仓70025，+31861，净空持仓1078，+1060。豆粕1909前20名持仓多头持仓504174，-28754，空头持仓706127，-23258，净空持仓201953，+5496，净空持仓20.93%。多头减幅超过空头，净空持仓终结4连降，加之持仓量连续下滑，说明多空操作均趋于谨慎。豆油1909合约前20名持仓多头持仓199966，+9359，空头持仓288722，-84，净空持仓88756，-9443，净空持仓和占比同步下滑，短期做空意愿减弱，有助于期价反弹。（单位：手）
　　总结：豆一：春耕活动开展，基层农民销售旧作意愿下降，加之今年国产大豆青豆数量较多，随着市场的不断消耗和销区转向产区采购，后期可能出现优质豆结构性供应短缺，国产大豆价格受到支撑，短期豆一价格止跌回升；在2018/19年度全球供应宽松大环境下，美豆播种面积可能增加，以及高补贴催动国内大豆种植面积大概率继续增加，市场长期供应压力犹存，远期合约价格或受到抑制，预计远月表现弱于近月。豆一1909合约震荡上涨，供需面趋于改善，周度KDJ指标有交叉迹象，MACD指标保持红柱，短期期价止跌企稳，后期或在平稳中略有上升，建议多单谨慎持有，止损3370元/吨，目标暂看3445元/吨，稳健投资者可考虑进行9-1合约正套交易，注意设置止损。
　　豆二：国内豆二表现强于外盘，短期消息面引导期价走势，只是需要注意的是，美豆连续下跌使得进口成本下降，以及当前我国进口源更多依赖于南美，美豆进口情况影响减弱，豆二期价的上涨空间谨慎看待，以低位区间运行为主。B1907合约盘中创高至2888元/吨后回落，期价维持在2800元关口附近徘徊，以区间行情为主，但需警惕消息面导致盘中波动加剧，操作上，建议在2750-2890元/吨区间内交易。
　　豆粕：在消息面影响下，豆粕短期期价反弹，但美豆连续下跌，套盘利润较高对期价构成压力，而且供应源已从美国转向南美，南美丰产前景正在兑现，二季度大豆到港量整体水平预期抬高，而猪瘟制约饲料需求增长，预计豆粕库存缓慢上升，上涨驱动力不足，待消息面影响弱化，回归基本面，波段期价倾向于确认宽幅区间的下轨。豆粕1909合约减仓上涨，KDJ指标向上扩散，短期震荡上涨，日内或超短线交易增加，但是持仓量趋于萎缩，前二十名净空持仓下降放缓，市场操作相对谨慎，价格上涨动能后劲可能不足，波段上下空间均不看好，建议多单轻仓持有，止损2580元/吨，目标2620-2630元/吨。
　　豆油：南美大豆集中上市，国内豆油库存随着大豆到港量增加而堆高，国内外豆油供应压力俱存，加上传言菜籽油质检放宽，棕榈油迎来增产周期，而且出口需求增长放慢，利空因素叠加，豆油期价仍承压。不过全球植物油供需格局缩紧，预计中期以底部弱势徘徊为主。豆油1909合约止跌回升，前二十名净空持仓拐头向下，技术性反弹将延续，且不排除空间略好于预期，只是趋势性依然不看好，短期压力关注5450元/吨，建议空单暂时，等待更合适机会。
来源:瑞达期货