美国GDP是否出现造假？背后是哪股“神秘力量”在支撑

4月27日，美国公布最新GDP数据显示，1季度GDP经季调年化环比增长3.2%，大幅超出市场预期。MarketWatch的Greg Robb调查显示，该GDP数据大幅增长背后有一股“神秘力量”。

　　美国官方表示，1季度的增长超出了预期，部分原因是强劲的库存增长。根据政府的数据，本季度新增商品库存320亿美元，折合年率为1280亿美元，推动了GDP增长约70个基点。



　　问题是，这些库存从何而来?

　　令人不解的是，根据美国政府数据，今年头三个月的产量和进口都出现了下降。美联储上周公布，第一季度工业产值同比下滑0.3%。此外，政府的GDP报告估计，今年前三个月进口下降3.7%。

　　粮农组织经济学首席经济学家Robert Brusca称，还有另一种解释——消费大幅下降，导致企业意外积压未售出的商品——也与证据不符。

　　他表示，消费下降的速度并不快于工业生产或进口，因此不会产生任何盈余。可以肯定的是，耐用消费品支出下降5.3%，为10年来最大降幅。企业在设备上的支出也很疲软。

　　 Brusca认为，“不管怎样，这份GDP报告……显然是一团糟。”。

　　有些人提出了一个“罪魁祸首”——波音公司，它可能拥有一些未售出的737Max7飞机。但它们的标价是1亿美元，这并不能解释320亿美元的库存。

　　 Brusca称，还有另一种可能性，那就是美国政府对该报告进行了修正，试图解决持续存在的"剩余季节性"问题，该问题往往会压低1季经济成长预估。

　　对于经济数据与GDP大幅超预期的矛盾，白宫有几种不同的解释。

　　白宫高级经济顾问Larry Kudlow表示，库存增加主要集中在汽车领域，这不会成为问题，因为消费者会掏腰包。

　　另一位白宫经济学家Kevin Hassett似乎暗示，美联储的工业生产报告没有提到额外的产出。“去年人们建了新工厂。今年他们开始启用这些设备并开始生产。在第一季度，我认为很多新工厂的新产出进入了库存。”。

　　库存之谜对美国经济前景具有重要影响。如果库存增加是真实的，并且是不必要的，那么可能会降低生产速度。

　　另一方面，如果以某种方式将其修正，那么2季度的增长可能不会像一些人预期的那样疲弱。这将直接影响美国利率的走向，要知道美联储官员一直强调他们将在制定利率时更加依赖于数据。