美国债市：公债收益率下滑，因通胀数据疲弱盖过了首季GDP大增

路透纽约4月26日 - 美国公债收益率(殖利率)在周五公布第一季经济成长报告后下滑，因疲弱的通胀数据盖过了强劲的整体数据影响。

美国商务部在周五发布的报告中表示，美国第一季度国内生产总值(GDP)环比增长年率初值为3.2%，而接受路透调查的经济学家预计增幅为2.0%。

但美国联邦储备理事会(美联储/FED)官员可能不会理会首季经济成长突然大幅加快，反而关注不包括贸易、库存和政府开支的内需指标。扣除贸易、库存和政府支出，美国经济第一季仅增长1.3%，为2013年第二季以来的最低增速。这一衡量国内需求的指标在去年第四季增长了2.6%。

美联储还可能关注令人失望的核心个人消费支出(PCE)物价指数，该指数仅增长1.3%，而上一季度增幅为1.8%。PCE是美联储首选的通胀指标。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)定于下周开会讨论利率政策。

“从公债市场的角度来看，美联储将关注通胀数据，”这就是收益率下跌的原因，Evercore ISI策略师Stan Shipley表示。

美联储最近暂停了为期三年的收紧货币政策周期，放弃了今年加息的预期。2018年美联储四次提高借贷成本。

CME Group的FedWatch工具显示，目前41.4%的交易商预计美联储将在今年年底前降息25个基点，而33.7%的交易商认为利率将维持在目前水平，低于周四的41.8%。

经济成长数据的细节也影响了整体数据：增长的加快是由贸易逆差减少和2015年以来最大的未售出商品库存推动的，这些暂时性的提振因素预计将在今年晚些时候给经济带来拖累。

“虽然消费者支出确实从去年第四季的疯狂假日采购中有所回落，但贸易和库存重建为GDP增幅增加了1.7%。GDP预计增长2.3%，如果没有贸易和库存的提振，GDP增长实际上将达不到这个目标，”Sit Fixed Income Advisors高级投资组合经理Bryce Doty表示。

美债收益率全线下滑，其中短债收益率跌幅最大。两年期公债收益率跌3.8个基点，报2.292%。指标10年期公债收益率跌2.5个基点，报2.509%。(完) (编译 李军；审校 母红)