棉花期货突发“过山车”行情

　在昨日上午11点至下午14点20分的交易时间内，伴随主力合约持仓量的大幅增加，郑棉(15965, 90.00, 0.57%)1905、1909、2001合约期价突然出现了“过山车”行情。与此同时，白糖(5278, 101.00, 1.95%)与天胶期价也表现“抢眼”。当日软商品市场集体出现“火辣表演”的原因是什么呢？为何会瞬间让市场“晕圈”？特别是棉花
市场究竟有何事件发生？

　　“昨日国内期市就软商品期价涨得多，但从市场基本面方面我找不到什么期价上涨的理由，估计是投资机构在做商品对冲操作所致。”河南省一家知名棉花贸易企业研发部门负责人赵老师告诉期货日报记者，自3月底全球主要经济体利好的经济数据公布后，市场悲观预期渐少，情绪逐渐开始恢复了，期间虽然化工、黑色等商品期价圴出现了一波反弹行情，但农产品期价大多是“趴着不动”。根据他们针对棉花、棉纱等市场所做的专项调查分析，自清明节以来，棉花下游需求就开始走差，如棉布、棉纱库存量都有所增长，下游走货较慢，而且需求端压价较为明显。

　　赵老师认为，昨日棉花期价被突然拉升，估计是市场对宏观预期进行修复。从棉花市场情况来看，棉花市场自身的套保已完成了大部分，而国储棉抛售完成后又意味着国内棉花供应必然有缺口存在，但此时在市场供应还比较充足，在港口保税库与内地仓库都胀库及下游需求不佳的情况下推拉期价，整体给人的感觉是行情发动时间过早了，市场时机还不够好。

　　据长江期货棉花高级分析师黄尚海介绍，近期棉花期价持续呈现小步快涨态势，但昨日的放量上攻与旋即快速回落且增仓明显还是令人惊讶。针对昨日的行情，有市场人士认为是由于新疆地区天气异常，导致市场预期出现了较大变化。不过在黄尚海看来，现在分析天气因素对价格的影响还言之过早。

　　市场难道有实质性影响因素已显露出迹象了吗？黄尚海认为棉花期价近期逐步上行的主要原因是市场基本面逐步变好。在国储棉库存基本被消化后，今年国内棉市将步入社会库存被消化阶段，虽然当前的供应压力还比较沉重，但到了9月份问题就会得到解决。另外，当前中美贸易谈判进展较好，宏观经济也在复苏，纺织需求也会逐步转向，整个棉花市场基本面向好的局面是比较清晰的。

　　上海纱线宝科技有限公司总经理吴法新表示，针对昨日棉花、白糖、天胶期价的表现，他个人的观点是“老多头自救”。由于市场基本面没有什么大的变化，期价就开始忽上忽下，肯定是资金有所企图。据他了解，在国内纯棉类市场，自进入3月份以来，低等级棉花纺纱的产品（21支以下）走货较为顺畅，高支纯棉类纱线的订单在减少。进入4月份以后，新增订单主要以混纺纱和化纤纱为主。而从最下游的坯布和服装面料市场来看，市场则呈现出“小批量、多品种”的特点，市场整体的需求量没有放大。

　　“在主力合约换月阶段，部分已入市资金的‘操作心理’越来越急了。”上海豫安公司董事长杨永告诉记者，当前棉花期货仓单压力不小，在1905合约可能会出现较大数量的交割，一部分早期入市做多的资金可能感觉到剩余的时间有限，加上部分在15500元/吨以下就在1909合约做多的资金急于套现，因此盘中就出现了突然拉升行情，而这却为产业企业进行套保创造了机会，进而引起期价快速回落。

　　新疆闫氏德海农业科技有限公司总经理闫友法告诉记者，新疆地区近期天气正常，棉花春种正处在整体备耕阶段，从其公司棉花种子销售情况分析，棉农种棉积极性较高，棉花种子销售进度较好。