股指上行底气十足

近期国内A股涨势如虹，上证综指一举突破3250一线，有望一鼓作气拿下3300的整数关口。从基本面分析，中美谈判释放积极信号，4月份限售股解禁量处于较低位置，制造业等行业降税政策落地等一系列的因素，使得股市有继续上涨的动力。结合技术面综合分析，我们认为，在诸多利多因素的推动下，大盘仍有上涨的空间，三大股指期货的趋势是上行，但涨幅或有分化。

   中美谈判释放积极信号

   2018年年初，美国宣布对从中国进口的商品提高关税，预示中美贸易摩擦拉开序幕，国内股市快速下跌。事实证明，贸易摩擦对两国的经济发展都是弊大于利的。进入2019年之后，在两国元首达成的重要共识指引下，双方团队连续进行了九轮高级别磋商，成效明显。其中，第六轮就主要问题达成原则共识，第七轮取得实质性进展，第八轮双方讨论了协议有关文本，第九轮在经贸协议文本等重要问题上达成了新的共识。无论是罕见的磋商频率，还是不断扩大的共识范围，都让市场有理由对中美经贸磋商前景抱乐观态度。

   自本年度1月中旬以来，国内A股就势如破竹，进入上行的快车道，由2440点涨到目前的3250点，涨幅超过30%。从点位上分析，目前仅仅回到贸易摩擦之前的点位，本次快速上涨仅仅是对贸易摩擦影响的修复。随着中美谈判的不断推进，市场预期乐观，上证综指后期仍有一定的上涨空间。

   4月限售股解禁处于低位

   限售股解禁是指原本不准进入二级市场流通的股票，被允许进入流通市场进行交易。从解禁股的数量和沪深300指数走势分析，两者明显存在负相关关系，即解禁股数量越低，沪深300指数走势上涨的可能性越大。

   据统计，2019年4月份，限售股解禁数量为196.46亿股，远低于1月份的346.80亿股，也低于5月份（即将解禁）287.11亿股。从周解禁数据上分析，未来8周的周解禁数量都在70亿股之内，处于较低水平。因此，我们认为，在解禁股处于较低水平的情况下，股市仍然存在上行动力。

   减税政策落地  

   2019年4月1日起，制造业等行业现行16%的税率降至13%，交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%，降税政策全面实施有利于增强企业的活力。对于制造业而言，在不含税价不变的情况下，原材料成本的增值税由16%降至13%，等于增加了约2.6%的收入，变相地增加了企业利润，有利于股价的上涨。同时，5月份社保的改革，进一步降低企业的负担，有利于企业的发展。

   无论是减税还是企业社保的改革，都无疑会增加企业的现金流，改善企业经营的资金难、融资难的环境，增强企业活力和抗风险的能力，提高盈利水平。

   综合分析，国内股市上涨的基础依然存在，但市场非理性投资情绪仍是不可控制因素，中期趋势上行，短期仍有波动加剧风险。

                                     （作者单位：特变电工）