现货市场的死灰复燃 郑棉市场“类期货”交易为何屡禁不止

现货市场的死灰复燃郑棉市场“类期货”交易为何屡禁不止？

　　低门槛、高杠杆以及T+0双向交易带来的高额手续费的驱使下，几经整顿后的地方交易场所又开始继续进行“类期货”交易

　　《》汪慧敏

　　“交易场所是为所有市场参与者提供平等、透明交易机会，进行有序交易的平台，具有较强的社会性和公开性，需要依法规范管理，确保安全运行。大宗商品中远期交易，是指以大宗商品的标准化合约为交易对象，采用电子化集中交易方式，允许交易者以对冲平仓方式了结交易而不以实物交收为目的或不必交割实物的标准化合约交易，这些都是清理整顿的范围。不得采取集中交易方式进行交易、不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易、权益持有人累计不得超过200人。”这是国发〔2011〕38号、国办发〔2012〕37号以及“清理整顿“回头看”31号文的明文规定。

　　据了解，一直客诉不断的郑州棉花交易市场有限公司(以下简称“郑棉市场”)，至今仍然在全国范围内广招代理商发展会员进行着“采取20%保证金的T+0双向交易”，交易品种为一些棉花的衍生品。

　　类期货交易

　　工商资料显示，郑棉市场成立日期为2012年2月22日，登记机关为河南省工商行政管理局，注册资本5000万元，实缴资本5000万元。法人范国忠。其中3个法人股东分别为“河南省豫棉集团实业有限公司”持股45%，“北京中渠投资管理有限公司”持股30%以及“郑州豫之棉农副产品运营中心(有限合伙)持股25%”。于2014年2月顺利通过河南省政府批文(豫政办【2014】24号)认定，为河南省所保留的现货大宗商品交易场所之一。

　　“自2014年以来，郑棉市场一直都在做现货的T+0交易，即使清理整顿期间也没有出现停盘和不能出金的情况，目前设有挂牌摘牌和即期现货交易，采取的是T+0双向交易模式，采取20%保证金交易制度，品种是一些棉花的衍生品，放心，这是个很稳定的平台。”一位自称为郑棉市场大区代理商向《》表示。

　　郑棉市场的交易模式一直以来备受争议，2017年8月，《中国经营报》曾经报道过该郑棉市场彼时上线的新的交易模式“介于新零售与资产包之间”，以“精牛牌林芝孢子粉软胶囊”为交易标的，提供“挂牌摘牌”的交易，而“挂牌摘牌”仍是“T+0”。

　　《》从代理商处了解到，投资者如果要在郑棉市场交易平台开户，首先要先下载一个“郑棉客户端”，然后提供身份证和银行卡信息进行开户，在这个交易软件里，交易的品种有10种，品名为“环锭纺水溶纱”，代码为“20SC905”等10种棉花的衍生品。，在这个软件上的现货挂牌行情上看到，涨跌幅度跨度很大，跌幅最高的达到49%。

　　国发〔2011〕38号、国办发〔2012〕37号以及“清理整顿“回头看”31号文均有规定“任何交易场所均不得将任何权益拆分为均等份额公开发行，不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行交易；不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易，任何投资者买入后卖出或卖出后买入同一交易品种的时间间隔不得少于5个交易日；权益持有人累计不得超过200人”的规定。

　　客诉不断

　　为防范金融风险，规范市场秩序，国家经过了多次对地方交易场所的乱象进行清理整顿，但是由于这些交易的“低门槛、高杠杆以及T+0双向交易带来的高额手续费”带来对的暴利让违法违规问题的风险不断暴露，也引起了社会的广泛关注。

　　据天眼查系统显示，郑棉市场的法律诉讼一直不断，最近的中国裁判文书网上显示有多起投资者起诉郑棉市场因为“类期货”的合同交易导致亏损而提起的民事诉讼。

　　而对于交易软件上的交易模式，北京寻真律师事务所王德怡律师认为这种“按A股设计的交易模式，因为其交易价格方式是通过集中竞价和连续竞价形成的，其交易机制违反了国务院的决定和证监会的禁止性规定，可以确定的是，这种交易模式是违规的。”

　　证监会在2017年清理整顿“回头看”的文件特别提到商品类交易场所进行违规“分散式柜台交易”是指：交易场所以做市商的模式组织交易活动，即交易场所发展会员、会员又发展代理商和居间商，层层招揽客户，交易本质上是会员与客户对赌，客户亏损即为会员盈利。此模式一般为杠杆交易，合约具有标准化特征。交易场所既不组织商品流通、又不发现商品价格，实为投机炒作平台。分散式柜台交易模式违反了《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(国发[2011]38号)、《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》(国办发[2012]37号)关于不得采取做市商等集中交易方式进行交易，不得以集中交易方式进行标准化合约交易等规定。此外，其具备《期货交易管理条例》中“采用公开的集中交易方式以期货合约为交易标的”的期货交易特征，涉嫌非法期货交易。

　　郑棉市场拒绝就上述情况予以置评。(思维财经出品)