天然橡胶：等待消费跟进 期价震荡偏弱

11日，沪胶主力收盘12125(+30)元/吨，混合胶报价11450元/吨(0)，主力合约期现价差525元/吨(-20)；前二十主力多头持仓72331(+459)，空头持仓97723(+800)，净空持仓25392(+341)。

　　截至上周末：交易所总库存438161(+161)，交易所仓单423350(+3520)。

　　原料：生胶片47.77(+0.02)，杯胶40(0)，胶水50.25(0)，烟片51.50(-0.30)。

　　截至2018年10月15日，青岛保税区总库存11.22万吨(-5.04)。

　　截止3月8日，国内全钢胎开工率为73%(+1.20%)，国内半钢胎开工率为69.59%(+1.49%)。

　　观点：昨天期价维持弱势运行，盘中公布的2月份汽车产销数据继续示弱，最新数据显示，2月份全国汽车销售148.16万辆，环比下降37.41%，同比下降13.77%；全国汽车生产140.98万辆，环比下降40.40%，同比下降17.37%；该消息利空橡胶价格。上周随着前期宏观利好及供应端炒作的结束，价格支撑消失，高库存等待下游消费的跟进，当前并未看到下游大量采购，反应需求没有亮点，期价维持偏弱震荡。但从原料端来看，受到季节性产量减少支撑，最近原料价格维持强势，现货价格表现相对坚挺，使得近期基差持续缩窄，该因素限制了期价的进一步下行空间，昨天泰国原料价格涨跌互现，现货价格稳中有降，其中混合胶报价维持不变，全乳胶下跌50元/吨，主力合约升水混合胶675元/吨。由于下游消费的消化有限，当前国内库存维持增加趋势，对价格依然有压制。本周依然要关注需求端的变化，没有实质利好出来之前，当前的调整格局或还将延续。

　　策略：中性。

　　风险：无。

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　　(责任编辑：DF318)