利好汇集 沪胶期价强劲上扬

上周以来，沪胶期货表现亮眼，主力1905合约上周五收报12515元/吨，周度累计上涨875元或7.52%。分析人士表示，泰国、印度尼西亚和马来西亚三国联盟提议削减橡胶出口量、国际贸易局势缓和以及受天然橡胶供应季节性等因素提振，近期沪胶期价显著走高。预计短期期价将维持偏强震荡。但长期来看，全球橡胶供应过剩格局仍在，加之库存压力掣肘，价格仍处底部宽幅震荡阶段。

　　期价大幅拉升

　　“上周，受三国联盟提议削减橡胶出口量、国际贸易局势缓和以及受天然橡胶供应季节性等因素共振影响，沪胶期价大幅上涨，周涨幅超7%。”金瑞期货分析师表示。

　　2月21日-22日期间，泰国、印度尼西亚和马来西亚橡胶理事会（ITRC）部长级会议在泰国曼谷举行。会议重申了关于协定出口吨位计划（AETS）。三国代表决定实施AETS以削减约30万吨的出口量，同时将在未来两周内继续讨论实施AETS的细节和执行时间。

　　不过，回顾历次AETS实施对橡胶价格的影响，上述分析师表示，囚徒困境下，此举对胶价的影响均有限。三国挺胶措施并不能对橡胶产能产生根本性影响，但在目前全球供应处于停割期间，减少出口仍将产生阶段性影响。

　　宏观方面，业内人士表示，一方面，国际贸易局势出现缓和；另一方面，国内基建投资增速拐点已现，市场对此将拉动重卡需求回暖表现出一定的期待。当前处于政策窗口频发期，短期宏观变化或会继续指引胶价走势。

　　现货市场，华闻期货提供的数据显示，上周五，上海地区天胶市场，17年云象、金凤全乳胶报价11800-11950元/吨；宝岛全乳胶报价11650-11750元/吨；泰国三号烟片报价13450-13550元/吨；越南3L胶报价11400元/吨，越南10号胶报价11000元/吨。

　　短期将偏强震荡

　　从基本面来看，中银国际期货研究部工业品团队表示，供应方面，2月初，越南产区全面停割。泰国中部、北部率先向减产停割期过渡，2月中下旬泰国南部将停割。全球进入天然橡胶低产期，利多天然橡胶市场行情。库存方面，上周五天然橡胶库存增加855吨至437876吨。青岛保税区内外有超50万吨库存，云南当地库存亦处于高位。另外，2月中下旬开始国内主要港口或出现集中到港情况。需求方面，下游工厂陆续恢复生产，厂家出货量顺畅。

　　对于后市，金瑞期货分析师表示，短期来看，胶价在阶段利好格局下预计将维持偏强表现，本周沪胶期货主力合约或在12400-13200元/吨区间波动。但长期来看，全球橡胶供应过剩格局仍在，加之橡胶保税区及仓单库存压力，价格仍处底部宽幅震荡阶段。

　　华闻期货研发部袁然也认为，目前正处于全球天胶供应淡季，下游需求逐渐复苏，基建等宏观政策带来的乐观情绪尚未消散，在本月接下来的时间里，预计天胶行情将保持偏强震荡。但考虑到国内天胶库存压力沉重，未来宏观环境存在较多不确定性，长期趋势建议偏空对待。关注宏观环境变化以及产胶国会议方面消息对胶市的影响。