股指期货：减税降费的预期

由于市场对于美联储或将结束缩表的预期打的较足，伴随着市场预期的落地，股指也出现偏震荡的行情。短周期来说，股市预期内的盈利增速下移定价基本已经完成，未来影响其反弹走势的逻辑来源于估值端的变化。一方面，海外经济数据似乎开始显示出疲弱的一面(美国12月核心耐用品订单连续回落，商业投资降温)，海外风险偏好或将出现回落，对A股也有拖累作用。另一方面，资本市场减税降费预期或将进一步对市场产生托底甚至拉动作用。但是需要留意的是，1增速并未企稳，叠加股指前期升幅较多，多头资金或将在后续有落袋为安的需求，我们也在此提示股指的冲高回落风险。

　　策略：中性

　　风险点：盈利提前触底反弹。

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　　(责任编辑：DF318)