国内籽棉交售同比增加 纺织企业盈利被看好

春节期间，受USDA下调全球棉花消费量及上调2019年美国植棉面积影响，国际棉价承压下跌;节后郑棉受美棉拖累，小幅回调，但强于外盘。目前，新棉采摘基本结束，季节性累库继续;同时，1月下游纺织品出口迎来开门红。短期，郑棉仓单压力依旧;中长期看，国内棉花供应有缺口和国储库存极低，因此国内棉花价格中枢将继续上移。

　　据国家棉花市场监测系统对14省区57县市1140户农户调查数据显示，截至2月15日，全国新棉采摘基本结束;全国交售率为97.2%，同比提高1.5个百分点，较过去4年均值提高2.0个百分点，其中新疆交售率为100%。

　　截至2月15日，全国累计交售籽棉折皮棉590.3万吨，同比增加4.9万吨，较过去四年均值增加52.5万吨，其中新疆交售籽棉折皮棉501.0万吨;累计加工皮棉578.3万吨，同比增加17.3万吨，较过去4年均值增加69.3万吨，其中新疆加工皮棉500.7万吨;累计销售皮棉242.8万吨，同比减少19.8万吨，较过去4年均值减少36.5万吨，其中新疆销售皮棉197.6万吨。



　　近期随着成本提升，棉纱企业也相继提价600元-800元/吨，不过企业总体利润并没有大幅上涨，也属于被迫提价。实际上，本轮棉花价格上涨并不是供需基本面导致的，市场目前供应充足，下游终端需求进入淡季后并不好。一些没有订单的企业已经关停，虽然棉花市场报价高企，但一些地区实际成交价并没有这么高。

　　目前由于棉纱企业多有一个月左右的原料库存，因此在价格上调后，用的原料还是之前的低价棉，企业短期盈利十分可观，利润能在1000元/吨左右，而以前能有每吨两三百元的利润都已经算很好了。而对于棉花企业来说，今年盈利能力也比去年有所提高，不过尚处于微利状态。虽然目前棉价走强，但新疆地区棉籽多在去年11月前后就已全部收购完成，企业利润基本已经锁定了，目前盈利点多在贸易商手中。而本轮棉价大涨，压力主要传导到布厂。目前由于染费上调、环保压力叠加成本高企，布厂或面临经营紧张局面。

　　从基本面分析，今年棉花市场总体将呈震荡偏强走势，但由于近期期货炒作太猛，价格上调透支，后期棉价如果涨幅过大或将出现回调。

　　棉纱类企业的产品通常采用成本加成定价法，定价基础采用棉花市价确定，而投入生产的棉花通常是4-6个月前较低价格采购的，因此当棉价上涨时，企业不仅能获得定价加成的利润，还能获得定价基础高于原材料成本的额外收益。从历史数据看，棉价波动和棉纱类企业新野纺织（002087）、华孚时尚（002042）、百隆东方（601339）的净利润波动高度相关，棉价每上涨10%，新野纺织、华孚时尚、百隆东方的净利润预计将分别上涨23%、16%、15%。为平抑市场价格，防止贸易商囤货居奇，有关部门已采取多项措施，保障棉花市场供给。

　　6月2日，全国棉花交易市场和中储棉公司发布公告，自6月4日起，储备棉轮出交易仅限棉纺织企业参与，且仅限本企业自用，不得转卖。据向有关部门了解，此次调整储备棉竞买对象的主要目的在于抑制非生产不理性需求，增加对棉纺织企业的有效供给，保障其用棉需求和正常生产。

　　此外有关部门明确表示，今年储备棉轮出总量没有上限，只要棉纺织企业有需求，轮出时间可以延长至9月底。中纤局和中储棉公司已提前做了相关准备工作，目前正通过优化检验流程、改变抽样方法等方式加快检验进度，保障每日挂牌数量达到3万吨。