Myagric：USDA供需报告公布 连粕后市能否逆袭

节后归来，大家还沉浸在新年的喜悦之中，然而开市的首个交易周却并不乐观。国内连粕欲抑先扬震荡收跌。截止到15日M1905主力合约报收于2851，较前日下跌1.19%，一度跌破2600关口。春节假期期间美豆03合约价格呈现先涨后跌的走势，市场仍担心大豆供应充裕且来自中国的需求仍面临不确定性。周五习主席接见了美国贸易谈判代表，中美谈判进程顺利，有望达成共赢协议，那么连粕后市能否拨云见日，柳暗花明呢？

　　虽然美国农业部下调了美豆产量，但库存依旧创历史记录高位且出口受阻大幅下滑。美国农业部(USDA)公布的2月供需报告显示，美国2018/19年度大豆年末库存预估为9.10亿蒲式耳(12月预估为9.55亿蒲式耳)，大豆出口预估为18.75亿蒲式耳(12月预估19.00亿蒲式耳)。美国农业部(USDA)周四公布的大豆出口销售报告显示：截至1月3日当周，美国2018-19年度大豆出口净销售减少612,000吨。尽管春节期间，中粮、中储粮相继官宣继续进口百万吨美国大豆，但是全球大豆供应宽松格局依旧，在如此高库存下犹如沧海一粟，且有消息称中国和其他买家1月初取消了一批美豆订单，因此不宜过分追高。

　　天气方面，对于农产品来说，天气可谓是一味不可或缺的调料，炒作也是一波接着一波。最新天气预报显示，巴西前期偏干旱地区将迎来利好降雨，增加墒情，利于作物生长。但是巴西中西部的持续降雨或将引发农户担忧，降雨或将延缓收割进程，有损大豆产量。USDA2月供需报告调降了巴西大豆产量，2018/19年度大豆产量预估为1.17亿吨(12月预估1.22亿吨)；阿根廷主产区近期雨水减少，助力墒情缓解，产区大部分墒情得到恢复，利于作物生长，之前降雨太多的担忧得到了缓解。USDA2月供需报告略下调阿根廷大豆产量预估至5500万吨(12月预估5550万吨)，但是有消息称，在天气利好的情况下，阿根廷大豆产量可能高于此前预期。

　　从国内供需来看，豆粕供应充裕，然需求持续低迷。据我的农产品网对国内110家主要油厂调查显示，截止到第5周(2月1日)，大豆库存541.75万吨，同比去年增加95.65万吨，增幅21.44%；未执行合同240.79万吨，同比去年减少297.64万吨，减幅55.28%。本周全国油厂现货成交37.98万吨，远月成交27.15万吨，成交情况不容乐观。猪瘟影响逐渐加剧，至今未得到有效控制，再加上前期补栏减少，大量病猪死亡及春节期间市场生猪需求增加，出栏量大，导致下游豆粕需求进一步减弱。贸易商亦不愿贸然持续增购豆粕，仅是逢低适当补货维持库存。综上所述，中美谈判依然是影响美豆价格的重要因素，若中国进一步大量购买美豆或将支撑美豆期价；国内方面，连粕还是弱势震荡运行为主，可根据进口成本及利润进行远期套保，适时调整仓单。整体来看全球大豆供应宽松压力依旧，需要进一步关注振中美谈判、南美天气及猪瘟影响。