基本面未见改善 天胶期价弱势震荡

广州期货：基本面未见改善天胶期价弱势震荡

　　2019年1月15日

　　1月15日，橡胶主力1905收报11505元/吨，较上一交易日下跌0.52%，成交量为23.7万，减少6.73万，持仓量35.8万手，减少712手。沪胶主力1905多空前20名主力以增仓为主，多头合计较上一交易日增加62手至83014手，空头合计较上一交易日减少656手至118815手。

　　上游方面，美国股市继续下跌，欧美原油期货连续两个交易日收低。周一(1月14日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2019年2月期货结算价每桶50.51美元，比前一交易日下跌1.08美元，跌幅2.1%，交易区间50.38-52.11美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年3月期货结算价每桶58.99美元，比前一交易日下跌1.49美元，跌幅2.5%，交易区间58.9-61.04美元。

　　现货方面，截至1月15日，泰国宋卡USS3橡胶现货均价42.66泰铢/公斤，较上一交易日下跌0.61泰铢/公斤；天然橡胶全乳胶上海主流价格为10975元/吨，较上一交易日下降75元/吨；齐鲁顺丁橡胶为12200元/吨，较上一日下跌100元/吨。

　　库存方面，截至1月15日，上海期货交易所橡胶库存为409980吨，较上一交易日增加4220吨。

　　下游方面，下游轮胎开工率小幅上行，截至1月11日，全钢胎开工率为71.54%，较上周上涨1.63%，半钢胎开工率为66.7%，较上周上涨0.51%。

　　据海关公布数据显示，2018年12月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)66.7万吨，环比微降1%，同比下降20.6%。2018年中国共进口天然及合成橡胶(含胶乳)700.8万吨，同比下滑2%。

　　今日沪胶延续偏弱震荡态势，期价小幅下行。从季节上来看，东南亚产区逐渐从旺产季转向过渡期，全球天然橡胶原料供应将迎来低产期，支撑原料价格上行。为了提振胶价，预计主场国将陆续推出相关政策，据悉，三国橡胶联盟将于本月19-20日在曼谷举办会议探讨相关橡胶挺价的措施。需求方面未见明显增长点，尽管中美贸易谈判顺利进行，但在政策落实之前，轮胎出口情况依旧不容乐观。总体而言，在缺乏消息面指引的情况下，沪胶走势回归到基本面，供需格局偏弱将使沪胶进入震荡区间，预计沪胶短期内偏弱震荡为主。仅供参考。

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