中美谈判乐观 豆粕承压回落

瑞达期货

　　中美谈判乐观豆粕承压回落

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二下跌，为五日来首次，交易商称，因当日大豆价格升至三周半高位后出现技术性卖出和获利回吐。3月大豆合约收跌5-3/4美分，报每蒲式耳9.18-1/2美元，该合约连续第二日未能突破位于200日移动均线的技术阻力位。3月豆粕合约收跌0.60美元，报每短吨321.60美元，3月豆油合约下跌0.08美分，报每磅28.43美分。

　　国内走势：豆一1905合约昨日上涨0.20%，收报3441元/吨，持仓量140062手(-2962);豆二1905合约下跌0.13%，收报2974元/吨，持仓量168082手(+2798);豆粕1905合约下跌0.52%，收报2674元/吨，持仓量1457744手(+22580);豆油1905合约上涨0.72%，收报5598元/吨，持仓量718504手(+5326)。

　　消息方面：1、IEG Vantage预计2018/19年度巴西大豆产量为1.22亿吨，阿根廷大豆产量预计为5650万吨。2、全国主产区累计收购大豆193万吨，同比减少72万吨。3、中美谈判延续至1月9日。

　　现货方面：江苏张家港地区内资油厂豆粕价格：43%蛋白：2900元/吨。山东青岛地区油厂最新豆粕价格：43%蛋白：2950元/吨。广州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：基基差报价对连豆粕1905+190元/吨(19年1月)。天津地区经销商报价，一级豆油5380元/吨(+60)。山东日照地区经销商报价，一级豆油5400元/吨(+0)。

　　观点总结：A1905前二十名多空持仓变化幅度较小，显示资金存在观望情绪，豆一1905合约呈现窄幅波动，建议多单逢高止盈离场;尽管南美天气引发产量减少担忧，但是中美谈判预期乐观，而且本周初中国进行第三轮采购美豆，导致国内表现不及外盘，涨幅受到限制，加之2018年12月中旬以来B1905合约前二十名净空持仓趋于增加，市场看空情绪犹存，B1905合约上涨乏力，警惕承压回落风险，建议暂时观望。

　　市场对中美谈判持乐观情绪，中方进口美豆以及杂粕进口关税取消，促使未来粕类供应增加，而且近期豆粕需求低迷，推动库存回升至历史同期高位，对价格存在压制作用，与此同时需关注南美天气，可能令盘面存在反复性。豆粕1905合约小幅下跌，前二十名持仓在5月以来低位波动，预计在低位震荡，建议持有5-9合约反套套利，止损价差5元/吨。

　　大豆压榨量下降，豆油库存维持下降趋势，利好于豆油价格，而且2019年1-2月份棕榈油产地库存压力有望减小以及原油期价上涨，亦对豆油期价有支撑作用。Y1905合约震荡走高，近两日前二十名净空持仓减少，回归2018年12月中旬以来下降趋势，预计短期维持上涨走势，建议多单持有，止盈5560元/吨，目标看高至5700元/吨。

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　　郑棉小幅上涨关注中美谈判结果

　　国内盘面：周三郑棉1905主力合约增仓增量，期价下探回升;当日期价收于15145元/吨，较上一交易日上涨0.80%，持仓量增加6968手至379002手，成交量为166070手。棉纱期货1905合约期价报收24270元/吨，持仓量为388手，成交量为314手，较上一交易日上涨了0.12%。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉合约周二在乐观情绪中继续走高，但随后有关中美谈判分歧加大的报道导致棉价迅速坠落并大幅收低百余点，成交量放大。继续关注本次中美贸易谈判的具体情况。3月美棉合约71.67美分，跌108点。

　　消息方面：1、据孟加拉国出口促进局(EPB)最新发布的统计数据，本财年上半年(2018年7-12月)商品出口204.9亿美元，同比上升14.42%。其中成衣出口170.8亿美元，同比增长15.65%，针织品出口86.5亿美元，同比增长13.92%。2、截至1月4日，上周纱线开机微幅下调至60.6%，坯布开机率拐头上调0.1个百分点至55.5%，坯布库存指数下降0.1天至30.00天，纱线库存指数下降0.2天至19.4天。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为15361，与前一日现货价格上调了3;棉纱价格指数C32S价格为23150，与前一日现货价格下调了10。(单位：元/吨)

　　观点总结：国际市场：洲际交易所(ICE)期棉合约周二继续走高，因市场对中美贸易谈判持乐观态度。美国农业部周五表示，将推迟原定于1月11日发布的多份美国和全球主要农作物报告，过去两周因政府部分关闭，周度出口销售数据已经推迟发布。国内棉市：供应端来看，国内棉花加工进度达9成以上，加工棉将进入最后的阶段中，由于该年度棉花延迟加工，使得供应压力有所推移。中下游方面，近期纱线及坯布库存均同步下降，并且纱线库存下降幅度略大于坯布下降的库存幅度。与此同时，中美贸易仍存较大的不确定性，但市场对后续谈判存乐观态度，近期关注其谈判结果。替代品涤纶价格受原油价格提振，使得棉纱价格有所企稳。操作上，郑棉主力合约可继续多单为主，目标参考15200元/吨，止损参考14960元/吨，棉纱期货1905合约波动加剧，激进者短期观望为宜。