中国11月工业利润近三年首次同比下降 明年增速料仍趋下行

2018-12-27T03:06:26
路透北京12月27日 - 最新数据印证中国工业企业盈利压力逐渐增大。国家统计局公布的11月规模以上工业企业利润近三年来首次转为同比下降，生产销售放缓、价格承压、成本上升等是主要原因；在经济继续探底的背景下，预计明年工业企业利润仍会面临较大压力。


资料图片：2015年8月，北京，北京奔驰汽车生产线。REUTERS/Kim Kyung-Hoon
中国国家统计局周四公布，11月规模以上工业企业实现利润总额5,947.5亿元人民币，同比下降1.8%，10月为同比增长3.6%。这是该数据自2015年12月以来首次同比负增长。

“今年以来，受量价两方面因素影响，工业企业收入、利润增速双双下滑。”海通证券宏观团队的姜超、于博表示，“在经济仍在探底、通缩风险升温的背景下，19年工业利润增速或仍趋下行。”

不过他们同时指出，利润分配结构正在改善。一方面，2018年国企利润增速大幅下滑，民企利润增速微降，两者差距明显缩窄；另一方面，随着PPI（工业生产者出厂价格指数）涨幅趋势性下滑，2019年中下游行业对利润增长的贡献率有望回升，而减税降负将进一步助力中下游民企盈利企稳。

统计局网站刊登的新闻稿并显示，1-11月全国规模以上工业企业实现利润总额61,168.8亿元，同比增长11.8%，增速比1-10月放缓1.8个百分点。

统计局工业司何平解读称，从11月份当月情况看，主要受工业生产销售增速放缓、工业品出厂价格涨幅回落、成本费用上升等影响，工业利润同比下降。

**盈利压力加大**

“经济下行压力继续显现，预计未来随着PPI回落，盈利下行压力同时加大。”华泰证券宏观团队的李超等表示，明年需求走弱+供给侧政策趋弱，价格逐渐失去支撑，拖累盈利向下，在明年基本面难以反弹的情况下，盈利也将继续筑底、难有拐点。

统计局数据并显示，1-11月，规模以上工业企业实现主营业务收入94.4万亿元，同比增长9.1%；发生主营业务成本79.5万亿元，增长8.8%；主营业务收入利润率为6.48%，同比提高0.16个百分点。

11月末，工业企业资产负债率56.8%，同比降低0.4个百分点，其中，国有控股企业资产负债率为59.1%，降低1.6个百分点；11月末规模以上工业企业产成品存货增速8.6%，前值9.5%。

华泰的李超团队预计，明年减税降费力度强于今年，对企业经营绩效构成部分支撑；企业明年大概率持续处于去库存状态，尤其是，以往库存周期中，去库阶段一般长于补库，即使需求边际改善，预计企业库存调整难以立刻跟进。

何平指出，新增利润主要来源于石油开采、钢铁、建材等行业。1-11月，在规模以上工业企业中，石油开采行业利润增长3.3倍，钢铁行业增长50.2%，建材行业增长44.2%，化工行业增长19.1%，专用设备制造业增长21%。五个行业合计对规模以上工业企业利润增长的贡献率为76.6%。

1-11月，在41个工业大类行业中，34个行业利润总额同比增加，7个行业减少。从企业类型看，前11月国有控股企业实现利润总额同比增16.1%，集体企业增长4.6%，股份制企业增长15.9%，外商及港澳台商投资企业增长4.2%，私营企业利润总额增长10%。

以下为全国规模以上工业企业利润同比增速一览：(%)

累计 增速(%) 单月 增速(%)

1-11月 11.8 11月 -1.8

1-10月 13.6 10月 3.6

1-9月 14.7 9月 4.1

1-8月 16.2 8月 9.2

1-7月 17.1 7月 16.2

1-6月 17.2 6月 20.0

1-5月 16.5 5月 21.1

1-4月 15.0 4月 21.9

1-3月 11.6 3月 3.1

2018年1-2月 16.1 1-2月 16.1

2017年全年 21.0 12月 10.8

1-11月 21.9 11月 14.9

1-10月 23.3 10月 25.1

1-9月 22.8 9月 27.7

1-8月 21.6 8月 24.0

1-7月 21.2 7月 16.5

1-6月 22 6月 19.1

1-5月 22.7 5月 16.7

1-4月 24.4 4月 14.0

1-3月 28.3 3月 23.8

2017年1-2月 31.5 1-2月 31.5

2016年全年 8.5 12月 2.3

2015年全年 -2.3 12月 -4.7

2014年全年 3.3 12月 -8

2013年全年 12.2 12月 6

（完）

发稿 宿泱韫；审校 张喜良