12月26日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-大盘】周二沪深两市小幅下跌，上证综指报2504.82点，跌0.88%；深证成指报7332.35点，跌0.81%；创业板指报1273.45点，跌0.85%。成交额较前一个交易日小幅放大。股指下探午后有所收窄，个股涨少跌多。评：股市重回经济基本面逻辑，有市场整体估值托底，预计市场仍处于区间震荡行情中。近期美股因圣诞节休市，预计国内会有暂时平稳的外部环境，在连续性下跌之后预计会有技术性反弹，今天大盘反弹的概率较大。


【短评-期指】昨日三大期指跟随现货指数低开震荡，其中IF主力合约跌0.59%报收3018点，升水0.72；IC主力合约跌1.26%报收4195.2点，贴水30.31点；IH跌0.29%报收2303，升水5.67点。评：维持“大盘处于区间震荡，中证500维持反弹”的观点，近期随着美股的休市，预计IC会有短暂稳定的反弹环境。今日IC反弹的概率较大，IC1901的反弹区间大致在4180-4280之间，建议日内短多参与，止损点位在4160点。


【短评-螺纹钢】2018年1-11月份，全国铁路固定资产投资完成7072.98亿元。评：昨日受外围金融市场大幅下挫影响，市场看空情绪加剧，河北唐山钢坯价格跌40元至3350元/吨，叠加需求逐渐走弱的影响，螺纹钢价格承压弱势运行。整体上，受利空氛围主导下，现货市场成交量明显萎缩，预计短期螺纹钢价格震荡偏空，关注3360支撑，建议观望为主。


【短评-铁矿石】12月25日，青岛港61.5%澳洲PB粉矿报价548元/吨，较上个交易日跌4元/吨。评：经过钢厂前期的陆续补库，钢厂基本上已经完成了补库，叠加环保限产趋严和检修增加的影响，钢厂高炉开工率下降，对原材料的需求减弱。整体上，需求淡季的影响存在，铁矿石现货市场成交冷清，铁矿石价格整体缺乏向上的动力，更多跟随螺纹钢价格走势，预计短期铁矿石价格震荡偏空，关注478支撑，建议观望为主。


【短评-PVC】PVC社会库存18.44万吨，上升0.3万吨；西北地区电石到货中间价2875元/吨，下降25元/吨；国内电石法PVC市场中间价6560元/吨，价格暂稳。评：国内 PVC 企业开工率保持稳定，社会库存低位上升，上游电石价格下行，电石法PVC市场中间价较稳，原油回调或抑制PVC反弹。预计1905合约短期6300-6460区间震荡，建议观望待上行动能减弱。


【短评-乙二醇】乙烯法开工76%，下降6%；非乙烯法开工71%，上升2%；华东地区乙二醇库存73万吨，上升7.3万吨；华东市场中间价5200元/吨，下降240元/吨；江浙涤短库存7.5天，保持稳定，涤纶长丝FDY（150D）中间价9250元/吨，下降75元/吨。评：乙二醇当前开工处于高位，库存中性累库，涤丝短纤库存天数不变，下游存检修预期，长丝价格有所回调，原油回调促进乙二醇回调。预计短期1906合约震荡下行延续，上方压力5230，建议观望或顺势做空，注意止损。


【短评-甲醇】供应端，甲醇开工68.11%，下降3.36%； 需求端，醋酸开工88.2%，周度下降2.29%，甲醛开工32.33%，下降2%，甲醇制烯烃装置开工72.85%，周度环比上升1.8%, 华东市场中间价2365元/吨，下降45元/吨。评：总体下游开工回升，整体港口甲醇库存较稳，产业链利润支撑甲醇期价,原油回调抑制甲醇反弹。预计短期1905合约震荡下行延续，上方压力2400，建议观望或短空操作，注意止损。


【短评-棉花】今日新疆地区，阿克苏3128B皮棉（毛重结算）主流价格稳定在15800元/吨左右。近日财政部发布通知，自2019年1月1日起将降低棉花滑准税。评：降低滑准税意味着降低进口棉成本，对国内棉市利空，昨日郑棉期价暴跌。国内棉花市场继续走弱，新棉报价基本企稳，部分企业适量上调基差以控制利润空间，整体交投表现偏弱，短期内棉市或以消化利空消息为主。今日或震荡偏强，震荡区间14350-15000，建议暂且观望。


【短评-白糖】昨日，发改委召开甘蔗生产机械化推进工作第四次专题会议，强调要加强食糖宏观调控，严厉打击走私，稳定国内食糖市场。目前不完全统计广西累计开榨69家糖厂，同比减少6家，已开榨糖厂计划产能合计53.38万吨/日。评：目前广西处于压榨高峰期，供应充足，不过从相关主管部委领导已经发出稳定国内糖市的声音可以看出，随着打击走私的严控，以及进口贸易端收紧，未来糖源供给将收紧，长线价格或上行。今日震荡偏强，震荡区间4750-4920，建议暂且观望或日内短多。


【短评-原油】圣诞假期，外盘休市，无报价。评：观点如前期。即供应过剩，需求担忧压制原油，宏观上市场担忧经济增长放缓，股市下跌加剧了也加剧了需求的担忧。近期延续供需事实操作，偏空对待。后续关注1月产量和库存事实。03合约压力位375.


【短评-橡胶】ANPRC月报，2018年1-10月全球需求为1169.6万吨，较去年同期增长5.2%，全球产量同比增长5.5%至1146.8万吨，导致供应缺口22.8万吨。评：5.2%的需求增速预估偏高，即使如此，22.8万吨的缺口也难以去掉当前海量库存。开割面积高位，无特别措施，橡胶难以扭转弱势。承压运行，压力位11400，偏空交易。


【短评-PTA】涤丝市场整体库存围绕在13-21天；具体产品方面，其中POY库存集中在11-15天，FDY库存至13-18天附近，而DTY库存则至17-23天左右.评：近期聚酯市场减产计划开始执行，涤丝市场库存略有回调，但整体库存仍高，供增需弱，无支撑逻辑；成本端走弱。PTA偏空交易，05压力位5900.


【短评-棕榈油】船货验证机构ITS周二公布的数据显示，马来西亚12月1-25日棕榈油产品出口较上月同期的1,041,433吨下滑2.5%，至1,015,601吨。SPPOMA发布的数据显示，12月1-15日，马来西亚棕榈油产量比11月下降1.15%，单产下降3.57%，出油率增加0.46%。评：由于原油大跌的影响，以及检验机构数据马来出口量同比小幅下滑，均使得棕榈油价的反弹停止，价格重新回到4450-4550区域震荡运行。保持观望，等待做多机会。


【短评-豆粕】据我的农产品网统计，截至12月21日，我国油厂豆粕库存108.99万吨，比上周增加6.45万吨，增幅6.29%，比去年同期增加39.69万吨。12月25日13时，广东省惠州市博罗县一养殖户发生非洲猪瘟疫情。评：国内大豆及豆粕库存短期内维持供应充足，而巴西早熟大豆已开始收割，未来1月份或许便能实现供应，同时国内非洲猪瘟疫情仍时有发生，影响需求。预计短期内豆粕将维持2600-2650弱势震荡，建议观望。


【短评-黄金】美国总统特朗普表示，他对财长努钦的工作表现充满信心，这暂时平抑了市场对特朗普可能再度怒炒内阁要员的担忧。评：特朗普再度批评美联储加息过快。美国股市再度下跌，避险情绪增加，美国12月份加息靴子落地，黄金短期利空因素消化。短期看涨氛围浓厚，沪金震荡偏多，下方支撑位286。多单继续持有。


【短评-铜】12月25日，上海平水铜成交价在47760--47780元/吨。评：基本面来看，短期受益于铜矿产出下降以及全球供应缺口在增大，沪铜下跌获得支撑。但消费端处于弱势，且市场对全球经济的预期不佳，短期在国内期市整体偏空的情况下，预计将在47800-48200元/吨保持弱势震荡。建议观望。


【短评-债市】25日Shibor呈现短降长升的走势，隔夜Shibor大跌28.8bp至2.028%，7天Shibor微跌0.6bp至2.653%，2周及更长期限的Shibor走高。评：年底地方债供给增加，使得债市承压。中央经济工作会议落幕，财政政策更加积极，但是货币政策表述并未改变。国债长期看多，但是短期受年底流动性冲击和债市供给压力影响，存在回调压力。十年期下方支撑位96.8。多单谨慎持有。


【短评-镍】12月25日，金川镍成交价在92200-92400元/吨。评：据日本住友金属周二表示，2019年全球镍市供应短缺量可能达49000吨，较今年93000短缺量减少近一半，该消息短期利空市场，叠加黑色系走弱，沪镍预计会持破位下跌走势，运行空间在88000下方，操作上建议空单继续保留。



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