美豆销售不及预期 连粕夜盘大跌收尾

豆粕

　　美豆方面：截止1月12日CBOT大豆主力03合约收于 962.4美分/蒲，较上周五下跌7.2美分/蒲， 涨幅为0.74% 。本周CBOT大豆触及四个月低位，震荡走弱为主。周一美豆因受助于对南美不利作物天气的担忧，上周五触及三周高位小幅上涨。周二美豆维持窄幅震荡，尾盘跌幅有所收窄。周三美豆因市场预期美国大豆结转库存和巴西大豆产量预估将上调，且美豆出口不及预期，出口目标或被下调，打压美豆期价走低。周四美豆弱势下跌，受出口数据不佳拖累，同时巴西巴西丰产前景明朗。周五跳升约1.3%，因锁定空头头寸利润使稍早触及的四个月低位反弹，尽管大幅上涨，但本周仍下跌约0.9%，因全球供应充足继续打压价格。根据美国农业部发布的报告显示，美国农作物本年度大豆出口量将五年来首次减少，因南美取得丰收，对美豆造成打压。

　　美豆方面：本周美豆整体呈下跌趋势，截至12月21日CBOT大豆主力合约05收于896.2美分/蒲，较上周五926.2跌30美分/蒲，跌幅3.2%。本周一美豆下跌，主要因为市场对于中国采购美国大豆的数量感到失望；周二美豆有所上涨，因为中国在周二又买入了一定数量的美国大豆；周三美豆下跌，虽然美国农业部证实中国又买入了近120万吨美国大豆，但是依然低于市场预期；周四美豆继续下跌，尽管中国继续买入美国大豆，但是无法打消市场对今年供应过剩的担忧，美国农业部本月预计美国大豆期末库存将达到创纪录的9.55亿蒲式耳；周五美豆大幅下跌，虽然中国恢复了美豆的进口，但目前为止采购美豆数量有限，受到美豆丰产及大量库存的影响，美豆仍将表现弱势。

　　国内方面：本周连粕陷入震荡整理行情，截至12月21日主力1901合约收于2649元/吨，较上周五跌13，跌幅0.49%。现货方面，国内各区域呈现涨跌互现的局面，主流四个地区油厂报价基本稳定，有0-20元/吨的上下波动。截至12月21日，沿海油厂主流报价在2900-2970元/吨，其中华北地区价格和上周持稳；山东地区由于本周油厂受环保因素集体停机，价格受到支撑，涨了10元/吨；广东地区价格也上涨了20/吨；江苏地区价格较为正常，随盘下跌了10元/吨。本周连粕方面震荡为主，中粮及中储粮正式官宣采购了美国大豆，但市场早已对此消息有所准备，没有掀起波澜。据我的农产品(000061,诊股)网统计，本周全国主要油厂成交66.213万吨，日均成交13.24万吨。其中主要是现货成交47.31万吨，远月基差少量成交18.9万吨。

　　后市预判：本周美豆震荡下跌，触及三周低位。主要因为中国虽然恢复采购美豆，但是采购数量不及市场预期，除此之外美豆的丰产格局已定，结转大豆库存创历史高点，且后期面临与南美大豆竞争市场的局面。不过，受益于中美贸易关系缓和，出口渐有好转趋势，最新的USDA公布的大豆周度出口数据显示，美豆出口销售净增296.34万吨，创下阶段性高位水平。整体来说，美豆仍然后市可期。国内连粕方面，短线依旧震荡运行整理为主，下方关注前低一线的支撑，重点关注下周是否有新的的消息面炒作，下游维持随采随用。

　　油脂

　　美盘：美豆本周收跌，周五收于896.2美分/蒲式耳，周度跌幅0.42%。美国农业部周度出口销售报告显示：2018/19年度迄今为止，美国对华大豆销售总量为201.7万吨，较去年同期的310.7万吨减少91.3%，上周是同比减少97.6%。市场消息称中国买入了150多万吨美国大豆，成为自从中美两国在12月1日达成贸易战暂时休战协议以来的首次大笔订单。中储粮总公司（Sinograin）周四在官方网站上发布声明称，近日中储粮已经分批从美国采购了部分大豆。但南美天气改善，提振产量预期，超过中国采购美豆的影响，本周周内美豆期价涨跌互现。

　　马棕：马来西亚棕榈油本周收涨，周五马来西亚棕榈油收于2156令吉/吨，周度涨幅0.84%。本周船运调查机构ITS数据显示马来西亚12月1-20日棕相油产品出口量为808,061吨，较上月同期+2.9%。AmSpec Agri Malaysia数据显示马来西亚12月1-20日棕榈油产品出口量为846,725吨，较上月同+6.7%；SGS数据显示马来西亚12月1-20日棕榈油产品出口量为879,491吨，较上月同期+6.9%。由于近期马来政策频出，马棕油出口得以好转，加上12月的减产预期，对棕榈油价格形成支撑。

　　国内方面：截至周五下午，国内连盘豆油主力合约Y1905收于5442，涨88，周涨幅1.64%；棕油主力合约P1905收于4600，涨96，周度涨幅2.13%；本周豆油现货价格较上周五整体上调，截至21日，国内油厂一级豆油现货主流报价5100-5200元/吨，较上周最后一个交易日上涨20-100元/吨。其中，天津地区5120元/吨，日照地区5180元/吨，张家港地区5200元/吨，广州地区5100元/吨。本周棕榈油现货价格也随盘上调，截至21日，油厂棕油现货主流报价4200-4280元/吨，较上周最后一个交易日上涨70-100元/吨。其中，天津地区4280元/吨，日照地区4280元/吨，张家港地区4270元/吨，广州地区4200元/吨。近期国内油脂库存继续下降，开机率连续下降，加上豆油需求及备货有所增加，对油脂价格形成一定支撑。另外山东地区因环保停机现象也令油厂有挺价心态。

　　后市观点：本周盘面反弹后进入震荡期，周五原油大跌拖累连盘豆棕，叠加总体库存仍处于高位，油脂价格上行阻力较大。但当前油脂库存处于缓慢下降过程，以及节前备货对价格有一定支撑，预计跌幅有限，近期盘面维持震荡走势。

　　菜粕

　　本周郑盘菜粕主力合约RM1905整体维持震荡整理格局，周一小幅下跌，而后均陷入小幅振荡行情，上下两难。截止本周五RM1905收于2174，较上周五跌3，累计跌幅0.01%。因本周菜粕主力合约由RM1901替换为RM1905，现货市场仍受1901走势影响，RM1901合约本周由于临近交割，表现较强，连涨四日，截止本周五RM1901收于2120，较上周五涨32，涨幅1.53%。

　　本周资讯热点：

　　1.　华盛顿12月18日消息：美国农业部发布的12月份全球农业产量报告显示，2018/19年度印度油菜籽产量预计为600万吨，比上年减少45万吨。油菜籽播种面积预计为600万公顷，比上月预测值低50万公顷，与上年持平。油菜籽播种面积数据下调近8%，原因在于油菜籽播种期间天气高温干燥。油菜籽单产预计为每公顷1吨，与上月预测值相一致，比上年减少近7%。截至11月11日，油菜籽播种工作完成95%，达到578万公顷。油菜籽主产区是拉贾斯坦邦、中央邦和北方邦。

　　2.　USDA：2018/19年度印度油菜籽产量预计为600万吨，比上年减少45万吨，油菜籽播种面积预计为600万公顷，比上月预测值低50万公顷，与上年持平。

　　3.　农业农村部12月19日发布，广东省珠海市香洲区发生非洲猪瘟疫情。 该屠宰场同批待宰生猪50头，发病11头，死亡11头。

　　4.　12月20日8时，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，经福建省动物疫病预防控制中心确诊， 福建省三明市尤溪县某养猪场发生非洲猪瘟疫情。截至目前，该养猪场存栏生猪11950头、发病27头、死亡27头。

　　现货方面：

　　本周菜粕现货稍有稳企，结束前段时间的下跌行情，转为震荡整理。需求方面，弱势不改，因水产淡季来临菜粕消费下降明显，饲料厂备货积极性明显下降，均以消化前期合同和随采随用为主，除此之外，本周新增两起非洲猪瘟疫情，不断蔓延的疫情令生猪消费受到打击；其次，近期杂粕（颗粒菜粕、花生粕、葵花粕等）受到下游青睐，沿海地区到港量比较集中，仅广东地区12月份杂粕到港达到90万吨左右；另外，沿海油厂库存上周上涨明显，油厂压力较大。国内沿海油厂方面，报价仍然持稳为主，跟随盘面小幅调整。较上周五报价上涨0-50元/吨，广东2050涨50；广西2050涨30，营口报2300稳，华东地区主要报远月基差为主，张家港东海报2-3月1905+120，中谷碧陆报2-3月提货1905+100。本周油厂菜粕现货共成交17300吨，日均成交3460吨，成交较上周大幅转差，主要因为上周珠三角地区明年基差成交较多，本周市场重归平淡，无大集团采购出手，大部分企业仍然在较差需求时维持随采随用。

　　后市预判：

　　本周非洲猪瘟疫情新增两起，对生猪消费影响较大。随着水产养殖规模进一步萎缩，饲用菜粕需求继续明显下降，菜粕盘面经过本周的震荡整理之后，市场回归理性。在没有消息面刺激的情况下，下周行情大概率仍然会维持震荡整理。本周市场消息也比较多，中粮及中储粮相继官宣分批次采购了美豆，没有披露更多细节，市场心态趋于平稳，对此类消息早已消化的差不多。近期密切后续中国采购美豆的进展以及国内油厂后续到港、菜籽库存变化情况等，建议下游仍然维持随采随用为主，时机合适的话也可以适当买入基差。

　　DDGS

　　进口方面：

　　本周港口DDGS报价整体持稳。上海港口进口DDGS现货2400元/吨，较上周持平，蛋白含量为26%，脂肪含量10%。广东港口进口DDGS现货2430元/吨，较上周持平，蛋白含量为26%，脂肪含量10%，整体市场属于平稳状态。

　　在进口DDGS使用量大幅减少的同时，很大程度上也促进了当前国内DDGS的消费量，进而在一定程度上推动国内DDGS的价格。而在近期贸易战“靴子”未落地情况下，进口大豆成本上升推动豆粕价格上涨，由于DDGS与豆粕存在一定的替代关系，从而进一步推动国产DDGS消费量增长，使得国内酒精企业在加工利润方面开始呈现良性增长趋势，进而带动整个玉米市场的消费需求。

　　过去几周燃料乙醇的产量下 降也使得近期的供应比较紧张，而往后月份的情况却相反。买家在等待更便宜的价格，而厂家由 于玉米市场的支撑和上涨潜力，不会便宜出售。经销商报告多数的交易活动都是近期交货。本周燃料乙醇厂 DDGS 的出厂价有所上涨，而堪萨斯城的豆粕价格上涨。上涨的豆粕价格使得 DDGS 作为饲料原料的性价比更高，就单位蛋白而言 DDGS 较豆粕有较为客观的价格优势。

　　国产方面：

　　本周国产DDGS市场偏弱运行，成交一般。据我的农产品网消息，黑龙江地区DDGS主流价1550-1650元/吨；吉林地区主流价1650-1770元/吨；河北地区主流价1850-1900元/吨；河南地区主流价1820-1950元/吨；山东地区主流价1830-1900元/吨；安徽地区主流价1850元/吨；低脂DDGS主流价1680-1750元/吨；水稻DDGS主流价1470-1500元/吨。整体市场签单一般，上下游等待合适交售时机。

　　据了解，本周酒精企业玉米收购价整体下调16-40元。全国玉米现货价格周环比下跌17，跌幅0.88%。产区这边基层惜售心态松动，年前售粮热度递增，价格下跌尚存空间，利空氛围已在玉米市场散开。下周玉米还是看跌，元旦前后玉米价格想回暖上涨可能性不大。这对DDGS行成一定的利空，短期内仍承压下滑。

　　根据我的农产品网对全国30家主要玉米酒精企业调查数据显示，截止12月21日，玉米酒精企业DDGS库存总量18.26万吨，较前一周增加2.12万吨。受年前物流发货影响，南方饲企有所下单采购，北方饲企暂无备货操作。主产区库存压力较大，部分厂家低价成交缓解库存，但整体市场签单情况一般，饲企小量按需补货为主。

　　鱼粉

　　本周鱼粉市场报价涨跌互现。目前秘鲁超级蒸汽鱼粉现货报价区间大约维持在10500-11200元/吨，其中天津港(600717,诊股)主流报价维持在10800元/吨，大连港(601880,诊股)主流报价维持在10500元/吨，上海港主流报价维持在11000元/吨，黄埔港主流报价维持在11000元/吨。

　　据统计来看，秘鲁中北部捕鱼情况（Imarpe），截至12月19号共捕获1722880吨，完成配额210万吨的82%。同时，秘鲁南部捕鱼情况（Imarpe），截至12月19号共捕获70316吨，完成配额53.5万的13.1%。截至目前，秘鲁外盘参考CNF1530美元/吨，较上周没有变化。

　　国内方面，截至2018年12月21日，港口库存为19.21万吨，较上周增加0.04万吨，增幅0.21%。其中各港口库存分别为：黄埔7.61万吨，较上周增加0.01万吨，增幅0.13%；上海5.62万吨，较上周增加0.02万吨，增幅0.36%；天津0.06万吨，较上周没有变化；大连1.98万吨，较上周增加0.07万吨，增幅3.65%；其他0.42万吨，较上周没有变化。

　　目前鱼粉市场的行情主要还是受需求少的影响，截至12月21日，全国各地都在爆发猪瘟，可见生猪这一方面需求大幅降低对鱼粉市场的影响，另一个就是水产，目前两广福建地区的水产市场受气温的影响也较为清淡，两大需求的大幅减少，直接对鱼粉行情造成了冲击，预计接下来进口鱼粉价格震荡偏弱运行，关注后续到货量对市场的影响。