不确定性引发明年钢市宽幅震荡

2019年中国钢材市场存在五大不确定因素，由此影响钢材市场预期，扩大多空双方分歧，产生价格行情宽幅震荡。

　　一是铁腕环保能否坚持？环保限产，直接影响到钢铁产量与供求关系，对于行情影响立竿见影。从今年四季度情况来看，环保限产受到其它因素掣肘。2019年环保限产情况如何？将是一个很大的不确定性因素，因此也会成为市场炒作的反复题材。

　　二是钢铁产量增产势头如何？2018年中国粗钢产量继续大幅增长，11月份粗钢产量增幅甚至达到了两位数，从而形成市场很大压力。从逻辑关系上来说，在钢铁去产能与取缔“地条钢”取得重大成果的基础上，2019年全国粗钢与钢材产量应该明显放缓，比如减量。如果出现这种情况，对于中国钢材市场当然是个好消息，但实际结果如何还不好说，新一年内中国粗钢与钢材产量很有可能继续增长。这也成为一个很大的不确定性，不断产生市场行情搅动。

　　三是中美贸易谈判前景如何？虽然贸易战两败俱伤，根本没有赢家的结果，以及共同利益的存在，使得中美两国重新回到谈判桌前，并且最终会取得积极成果，但美国遏制中国崛起的方针没有改变，两国间崛起与遏制崛起的冲突，还会长期存在下去，还会借助各种题材不断表现出来，继续引发钢材市场行情动荡。

　　四是特朗普是否兑现大规模基建？美国总统特朗普在竞选前曾经提出大规模投资，改善美国基础设施的承诺，上台执政初期又将其投资规模提高到1万亿美元。如果特朗普在2019年开始兑现上述承诺，无论对于钢材实际消费，还是信心提振，都是利多因素。但目前来看，更多的还是不确定性。

　　五是今冬是否出现大规模冬储？今冬贸易商信心不足，预期不好；加之近段时期价格又有反弹，预计钢贸商对于“冬储”持谨慎态度，至今没有见到大规模冬储迹象。如果这种情况能够保持下去，抑制钢铁企业增产势头，就有利于来年开春行情。而大规模冬储结果，将会刺激钢材产量，增加后市抛售压力。

　　由于上述五大不确定性，以及多空双方因此分歧扩大，所以2019年中国钢材市场行情将宽幅震荡，不会出现单边行情。其中螺纹钢主力合约吨价最大震荡区间，有可能达到千元之多。

　　至于明春行情走势如何？不仅受制于大规模“冬储”，还要看节前钢价是否较大幅度反弹。一般而言，今冬钢价越是低迷，越有利于来年开春行情；否则，钢材价格过多反弹，势必扩张后市价格跌落空间。