德银最爱的指标显示 美股远未到抄底的时候

美股隔夜再度暴跌，标普500指数收跌1.58%，自10月以来跌幅超过15%。在经济基本面并未明显恶化的情况下，这是否意味着美股已经跌出机会来了？在德银看来，还未必。

德银量化分析师Ronnie Shah最爱使用的一个择时指标——Variance Risk Premium (VRP)显示，当前VRP指数为3.0，远低于长期均值的12。这个指标越高，就代表着恐慌性超卖越严重，也意味着抄底有更大胜算。因而当前远低于均值的读数意味着，抄底的时机远远未到。



更具体来看，VRP衡量的是“恐慌指数”VIX等指标显示出的隐含风险，与市场已经出现的实际风险之间的差值。

德银解释称，当VRP处于高位时，通常都是由于市场处于恐慌模式，VIX大幅飙升，而与此同时实际风险虽然也在上升，但是升幅要小很多。这就意味着交易员对市场状况做出了过度反应，导致市场超跌。

德银认为，从历史情况来看，以三个月作为一个周期，每当出现这种情况时，通常都是买入股票和高收益债券等风险资产的时机。

而反过来看，如果VRP处于低位，就意味着投资者对市场状况过于自满，实际风险并未完全在资产价格中表现出来。因而德银认为，此时就应该卖出股票等风险资产。

从历史来看，12月通常是一年里美股上涨的月份，但今年12月初至今，标普500指数累计已跌逾10%，有可能创1931年以来最大的12月月度跌幅。



对于当前这一市况，不仅仅是德银这个指标显示出不乐观的景象。Bleakley Advisory Group首席投资策略师Peter Boockvar近日也表示，美国股市已经进入了“无人区”，在创今年新低后，技术分析人士正慌忙寻找下个支撑位，标普500指数的下一个心理支撑点位可能是2400点。