瑞达期货：郑棉减仓增量 期价冲高回落

国内盘面：周四郑棉1905主力合约减仓放量，期价冲高回落态势；当日期价收于15245元/吨，较上一交易日上涨0.36%，持仓量减少5240手至331986手，成交量为173748手。棉纱期货1901合约期价报收23725元/吨，持仓量为432手，成交量为594手，较上一交易日下跌了0.40%。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周三大跌，美联储如期加息25个基点，但同时也暗示明年美国经济增长减慢，美国股市再度重挫，ICE期货继前日向下突破之后继续深跌，交投最活跃的ICE3月棉花合约收跌1.14美分，报每磅76.67美分。

　　消息方面：1、据对定点企业调查，11月纱线产量环比下降0.48%，同比下降0.74%，其中：纯棉纱占比为76.2%，较上月上升1.19个百分点；混纺纱占比为22.56%，较上月下降1.2个百分点。2、截止到2018年12月19日24点，2018棉花年度全国共有951家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到17706751包，399.8616万吨。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为15408，与前一日现货价格上调了2；棉纱价格指数C32S价格为23360，与前一日现货价格下跌了20。(单位：元/吨)

　　观点总结：国际市场：11月美国供需报告相对利空，叠加中国仍继续取消美棉进口量，预计ICE期棉反弹或将受限。国内棉市：国内棉花供应仍处于宽松状态，特别是商业库存大幅骤增，其增加的绝对值高于去年同期水平；加之，新棉的供应及仓单压力仍未有效释放。另外，纱线、坯布开机率继续下滑，棉纱市场悲观气氛并未受到贸易战的暂停而有所改善，而终端纺织品服装出口增速有所放缓。替代品方面，由于受上游原料的支撑，涤纶短纤继续下跌有限。郑棉1905合约短期暂且观望为宜，棉纱期货1901合约暂且在日内交易。