冯梦晓：棉花快速降温来源于棉纱等下游产品传导所致

讯12月13日消息，由东海期货有限责任公司主办，上海钢联（300226）电子商务股份有限公司“我的农产品网”承办的“2019年东海期货上海棉花趋势研讨会”在上海举行。新浪期货全程直播。

　　中储棉花信息中心总经济师冯梦晓出席论坛并发表主题演讲。

　　冯梦晓首先介绍了纺织经济运行特征：

　　第一、中国外需走弱，全球制造业供应链开启重构大幕。近期落幕的秋季广交会成交同比下降1%，对美出口成交额同比下降30.3%。同时以美元计价，中国11月出口增速从上月的15.6%，滑落至5.4%。而在全球制造业生产份额中，中国约占20%。目前，全球制造业供应链进入紧张的重构阶段，其重构力度或许是2001年中国加入世界贸易组织以来最大的一场跨国供应链转向。

　　第二、终端出口下降，棉花产业链贸易基本框架松动。首先2018年我国三次降低进口关税。主要体现在以下几方面：服装鞋帽等进口关税平均税率，7月1日由15.9%降至7.1%；7月1日起，进口原产于孟加拉国、印度、老挝、韩国、斯里兰卡的供零售用纯棉纱线协定税率为由6%降至5%；11月1日起，纺织品平均税率由11.5%降至8.4%。最后从整个出口量来看，以美元计价，11月，我国纺织品出口增长3.25%，上年同期为10.62%；服装出口下降2.93%，上年同期则为4.23%。

　　第三、11月份以来产业链显著疲弱，棉、纱、布价格下滑：企业观望心态浓厚，纱企依靠前期签单维持，新签单成交不佳，外贸订单缩水，出口转内销，纱线库存增加，纯棉纱降价促销。部分企业处于半开工状态甚至停产。纯棉坯布订单较上月和去年均有下滑，以老客户、小订单为主，出货速度放缓，库存高位，部分织造厂家报价下调。

　　从棉花市场供求格局来看，2018年国内外供需格局全球库存消费比达到58.25，全球产量需求为-150，显示今年是一个偏紧的一年。不同的参照系需要进行不同的分析，今年南疆单产量明显下降，库存消费比为78.06，预计2019年中国棉花产销存消费量有可能向811.9万吨以下修整，如果悲观情绪依旧浓烈的话，可能达不到800万吨。

　　从棉花市场发展趋势来看，现货走势较为平坦，期货跌幅较大。同时由于国际环境较为复杂，今年年底纺企备货心态大幅降低。国储棉去库存以来国内外价差逐渐收窄。棉花快速降温不是来自于棉花本身而是来源于下游棉纱、棉布、服装等产品传导所致。2016年以来内外棉价差逐渐拉大，去储备棉消库存演变为低库存模式。

　　最后，冯梦晓表示，2015年度以来，全球棉花供求关系走向平衡，中国产需缺口收窄。2018年全球经济同步复苏中断，产业链亟待重构，特别是对于制造业来说。眼下，现货价格已击穿南疆收购成本重心线。2018年以来外围经济环境的快速降温、收紧，持续推动三年棉花产业链运行的内生动力面临调整。当前“整体收缩+结构分散”主导产业和市场格局，市场承压。后市棉花行业发展态势还需密切关注春节前后的北半球植棉意向及播种等、国储棉轮储政策、2019年二季度之后美国股市走向。