11月中国对美进口下跌25%，创2016年1月以来最大月跌幅

12月8日，海关总署公布了中国11月的外贸数据，其中，中国对美国进口同比录得较大幅度下滑。



数据来源：海关总署，涉及的外贸规模均按美元计

具体数据来看，前11个月，中美贸易总值为582822.2百万美元，增长10.9%。其中，中国对美国出口438172.1百万美元，增长12.9%；自美国进口144650.2百万美元，增长5%。

而11月当月，中国对美国出口46216.8百万美元，相较去年同期的42095.97百万美元，增长了9.8%。但11月中国自美国进口规模达10665.6百万美元，与去年同期的14228.1百万美元相比，同比下降了25%，这也成为了自2016年1月以来最大单月跌幅。



中信证券明明研究团队指出，11月份对美出口单月同比增速为9.79%，而该增速在5月至10月则一直高于11%，去年同期的增速则为15.21%。因此，对美出口有一定基数效应，但是抢出口效应也出现一定消散。至11月对美贸易累计差额继续扩大至2935亿美元。这也与近期美国公布的创10年以来的新高的贸易逆差一致。

此外，明明团队还表示，11月人民币兑美元汇率均值为6.94，较10月变动不大，但较去年同期6.62有较为明显贬值，而且去年同期处于升值周期的开始阶段，因此汇率因素对于出口仍有的支撑。但是，从广交会的数据、PMI新出口订单分项、抢出口效应有所消退以及全球的经济下行压力来看，即便汇率有所支撑，未来出口数据仍然将面临下行压力。