中国11月财新服务业PMI升至53.8 创五个月新高

12月5日公布的11月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得53.8，较10月回升3个百分点，创五个月以来新高，显示服务业经营活动明显扩张。服务业扩张，制造业PMI小幅回升，使得11月财新中国综合PMI录得51.9，较10月的28个月低点回升1.4个百分点。

12月3日公布的11月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得50.2，微升0.1个百分点，显示经济微幅扩张。这一走势与国家统计局制造业PMI并不一致。国家统计局11月30日公布的11月制造业PMI录得50，低于上月0.2个百分点。

财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示，11月制造业内需略有回升、外需仍受压制，生产仍处于放缓过程中，但企业信心尚可，资金周转略有改善，工业品价格上行压力有所减轻，“中国经济表现疲弱，但并未大幅恶化”。

国家统计局11月30日公布数据显示，11月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.0%，较上月小幅回落0.2个百分点，处于临界点，为2016年7月以来最低值。专家认为，PMI下降显示经济下行风险加大，但采取积极宏观政策，包括加大减税降费、定向补短板扩内需有助于经济保持平稳运行。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，11月主要特点为：一是价格指数明显回落；二是生产保持稳定，需求扩张减缓；三是制造业多数行业处于扩张区间；四是进出口景气度继续低位运行。

交通银行首席经济学家连平表示，订单类指数和价格类指数下降是11月制造业PMI走弱的主要原因。新订单指数比上个月下降了0.4个百分点，在手订单指数低至44.3%，表明制造业需求萎缩。新出口订单指数为47%，连续6个月低于荣枯线且趋势性下降，预示未来出口增速可能放缓。供需两端价格下降，将影响到制造业活跃度。由于购进端价格降幅大于出厂端价格降幅，一定程度上起到缓解制造业成本压力的作用。由于订单需求已经显著走弱，可能导致未来制造业生产放缓，需引起关注。进口指数降至47.1%，今年较快的进口增速可能难以延续。

展望未来，连平表示，制造业、非制造业和综合PMI全部连续两个月下降，显示经济下行风险加大。但宏观调控空间仍然较大，采取积极的宏观政策、加大减税降费力度、实施定向补短板扩内需措施，将有助于经济平稳运行。

从企业规模看，大型企业PMI为50.6%，比上月回落1.0个百分点，高于临界点；中型企业PMI为49.1%，比上月上升1.4个百分点，小型企业PMI为49.2%，比上月下降0.6个百分点，中、小型企业PMI位于临界点以下。

中国银行国际金融研究所研究员李赫表示，政策托底作用逐步显现，但政策效果还需进一步显现。分企业规模看，由于“三支箭”、科创板等政策，中小企业PMI指数的变化情况好于大型企业。与上月相比，中型企业回升1.4个百分点，小型企业有所下降但降幅少于大型企业。

值得注意的是，非制造业运行总体稳定，服务业扩张加快。服务业商务活动指数为52.4%，比上月上升0.3个百分点。赵庆河分析，受“双十一”促销活动等影响，邮政快递、电信、互联网软件等行业商务活动指数位于56.0%及以上，业务总量实现快速增长。此外，银行、证券、保险等金融行业均位于60.0%以上，升至高位景气区间。