猪瘟疫情影响有限 紧库存使豆粕延续强势

在11月13日由中粮期货于广州举办的“共赢市场共克时艰”2018油脂油料高峰论坛上，与会嘉宾表示，就2018 年的油脂油料市场而言，价格不再简单的依赖供给与需求之间的矛盾，中美贸易争端所带来的结构性供需变化也将带来价格波动，猪瘟情况不容乐观，油脂预料行业将迎来业内最不确定时期。

　　记者从会上了解到，今年以来，猪瘟目前形势较为严峻，正在向西南区域扩散，全国调运基本暂停，产销区严重分化。生猪自繁自养利润180元/头，仔猪价格继续下跌，养殖户补栏低迷。

　　“猪瘟是下半年对养殖行业影响最深远的事件，从8月3号爆发到今天刚好100天，整体形势不容乐观。”据正邦集团养殖事业部生猪销售总监刘超介绍，他上个月在东北三省走访最深的感受就是疫情严重。“现在上报的猪瘟疫情其实只是冰山一角，河北、山东和两广这些还没有上报疫情的区域可能也受到影响，影响面总体看来比较广。从历史上看，全球47个国家曝出过猪瘟疫情，有13个国家可以控制疫情，猪瘟可以看3到5年，甚至更长。”

　　“国内的生猪养殖量占全球产量一半，生猪养殖密度较大，全国调度大，疫情难以控制。所以现在的调控方法主要有两个，一是库查，二是禁止跨省调运，因此产销区严重分化，现在辽宁的生猪价格只有4、5块，而两广、四川要卖到8块5。”刘超说，现在出栏的猪是过去三年的猪价高时的补栏，总体上大企业的增产量在30%左右。预计明年上半年出栏量大，价格承压，下半年随着疫情逐步发展，价格也会水涨船高。

　　针对猪瘟对豆粕需求的影响，刘霓表示，生猪短期压栏更多的是心理影响，对豆粕需求的影响较小。11月末后可能会有压栏的集中出栏，这时会对一季度猪料消费和豆粕需求有冲击；结合生猪10个月养殖周期，对明年四季度豆粕需求非常不利。

　　“因为今年大连豆粕上涨20%，多数大型饲料加工厂使用的豆粕已经比去年少，饲料配方会有一定的调整，但调整驱动还是来自利润：比如养猪赚钱的华南，饲料配方变化极小，但在亏钱的东北，配方有调整，总体还是利润放在第一，负利润一定会有下调驱动。”刘霓说。

　　在她看来，低蛋白比较环保，能提高养殖场的效率，但是现在中小企业的产能环境和养殖条件还不够。无论贸易战解决不解决，中国对美国的需求也不会向以前那样强劲，9000万吨大豆可以满足要求。

　　她预计，豆粕现货基差维持坚挺，毕竟不敢买货前提下，一季度库存紧难改，货源差异。在排除政策的情况下， 油脂价格上越来越值得买，油脂静态大库存是现状、但已经交易到价格里面了(反套逻辑结束了)，更重要的是未来豆油和菜油不会更差了，因此豆油菜油从反套逻辑转向正套，但棕榈油正套还不支持。

　　贸易战无疑是今年扰动油脂油料价格的最主要因素之一。对此，中粮期货研究院副院长李楠表示，从现在的美国的经济指标看，美国面临着一定的经济压力，美元指数或许和市场的预判不是很一致，实际没有那么强劲。