产业链疲态显现 棉纱国内外价差出现反转

10月27日，由中原期货主办的棉花期货高峰论坛在郑州举办。与会嘉宾表示，今年以来，棉花产业链疲态逐渐显现，纺织业效益及投资增长速度放缓，棉花产量由悲观转为乐观，消费由乐观转为悲观，棉花消费承压迹象明显。

　　中储棉信息中心总经济师冯梦晓在会上表示，2018年，全球经济上行近两年后，受货币政策收紧特别是美国搅局影响，世界经济协同发力、均衡增长的良好局面逐渐离去，驱动经济增长的力量呈现耗散态势。

　　“从产业链上看，新年度以来，国内棉纱价格一路下滑。这是棉花产业链疲态显现的一个表现，即棉纱价格出现下滑。”冯梦晓介绍说，今年截至10月25日，国内棉纱价格已下降330元/吨，降幅达1.35%。同样的，坯布的价格也从10月份开始快速走弱，降幅十分明显。

　　事实上，近年来国储棉的出库为中国棉纱行业注入了竞争力。随着国储棉大规模出库红利不断释放及国内外经济升温推动棉花及纺织经济运行显著回暖。不过，随着时局变迁，下一阶段棉花纺织经济运行面临逆风与考验。“2015年，在开始国储棉抛储之后，中国棉纱行业的竞争力就逐渐显现出来了，通过抛储，国内外棉纱价差缩小，国内纱价优势明显。”冯梦晓在会上说，从数据上看，2015年度国内棉纱价格高于国外91元/吨，2016年度国内的棉纱价格低于国外85元/吨，2017年度国内价格低于国外45元/吨，2018年9月国内外价差进一步扩大，国内价格低于国外233元/吨。“值得注意的是，2018年10月国内的价格高于国外203元/吨，内外价差出现了反转。”

　　冯梦晓在会上表示，今年以来纺织业效益及投资增长速度正在放缓。“2018年1—9月，我国规模以上纺织业工业增加值同比增长0.9%，增速较上年同期下降3.4个百分点，为2006年以来的低点。此外，固定资产投资同比增长5.9%，增速较上年同期放缓0.7个百分点。”

　　与棉纱一样，新年度以来，国内棉价也一路走低，截至10月25日，现货下跌882元/吨，跌幅达5.25%，期货下跌1730元/吨，跌幅超过10%。“这也是棉花产业链疲态显现的一个表现。”冯梦晓说。

　　冯梦晓在会上分享了2018年度国内外棉花的产需格局。她表示，今年全球棉花产量略有下降，消费增加，2018年度生产与需求之间的缺口超百万吨，改变了上个年度生产大于需求的局面。国内方面，中国缺口再度收窄。“2018年度，中国棉花产量比上年度增加约16万吨，达到628.3万吨；消费量比上年度下降约36万吨，为811.9万吨；产需缺口由234.9万吨收窄至183.6万吨。随着外棉进口配额放宽，国内棉花供求水平相对平稳。”她说。

　　上海纱线宝科技有限公司首席战略官吴法新认为，在新旧动能转换的背景下，纺织行业正呈现新市场特点，即跨国界、跨行业、跨年代。基于此，纺织行业企业在经营过程中更需要重视对于金融衍生品工具的综合运用，打出期现结合的组合拳。

　　“我们发现，市场参与主体越来越厌恶突发风险事件的出现，与此同时，市场参与者解决与处理突发风险事件的能力并没有增强。”中原期货棉花研究员张磊在会上表示，利用棉花期货可以辅助决策层制定全年的工作计划、帮助采购经理与销售经理进行价格与量的管理，更为便捷地满足生产需要；此外，还能方便财务主管精准掌握现金流，降低财务成本，放大财务收入，并使得企业的收益线能够实现稳步的增长，呈线性增长而非折线增长。“此外，企业还有必要学习利用棉花期权等衍生品工具辅助经营。”张磊说。