动力煤期价调整有望延续

市场要闻及重要数据：

　　期现货：昨日动煤主力01合约-0.6至639.8，1-5价差缩窄至40.4。坑口煤价稳中有涨，陕西环保督察、内蒙供暖需求支撑；港口寻货、成交依旧偏淡，贸易商报价继续走低，5500主流平仓价降至665附近。

　　消息面：第二环境保护督察组开展"回头看"工作，进驻时间为10月15日至11月3日。10月22日中央环保督察组前期调研组已经从榆林出发，直接前往神木柠条塔园区，所有企业立刻停止一切生产经营活动，立刻采取洒水降尘清扫防护等措施，按照前期要求做好迎检准备。

　　港口：北方港口库存仍在下跌，大秦线检修最后一天，其中装船发运量50.3万吨，铁路调进量37.8万吨，港存-9至425万吨；曹妃甸港+0至495万吨，京唐港国投港区库存-3至147万吨。

　　电厂：沿海六大电力集团合计耗煤+1.9至53.1万吨，合计电煤库存+9至1586万吨，存煤可用天数29.9天。

　　海运费：波罗的海干散货指数震荡坚挺，国内煤炭海运费继续下跌，中国沿海煤炭运价指数报1039，较前一交易日下跌3.07%。

　　观点：昨日动力煤期货继续小调，日耗低位回升，但季节性持续偏低，电厂寻货、成交持续偏淡，港口贸易商报价继续走弱，5500主流报价降至665；此外大秦线检修最后一日，据悉大秦线每日130万吨左右的调入量或逐步转向曹妃甸各港，秦港库存或继续走低。中期来看，10-11月北方冬储备货继续，产地环保或继续影响供应，不过国家气候中心预测今年冬季全国大部分地区气温较同期偏高，加之提前备货导致目前中下游库存不低，1901合约高位调整或将延续，关注日耗及进口政策的变动情况。

　　策略：观望为主，激进投资者可逢高尝试少量空单

　　风险：日耗超预期回升、进口政策持续偏紧