Myagric：金九银十落空 棉纱价格开启下跌模式

金九银十已进入尾声，但国内棉纱需求不升反降，价格也在微幅提涨后快速回跌原位。国庆期间，国内皮棉市场迅速走弱，特别是新年度棉花上市后，国内贸易商为回笼资金，纷纷抛货上年度库存，由此，棉纱市场在失去需求支撑的情况下，价格随成本下滑。

　　图12016-2018年棉纱价格走势变化

　　原料价格下滑，棉纱失去成本支撑

　　图2国内皮棉价格走势图

　　新年度新花已经陆续上市，但市场上2017/18年度的皮棉资源仍大量存在，截至9月底，全国棉花周转库存总量约107.28万吨，较上月减少6.78万吨，跌幅5.94%，而去年同期这一数字为55.96万吨，几乎是去年同期数量的两倍。另外，因抛储延期，下游纺企也并不急于采购，棉花现货价格持续处于下滑通道，数据监测显示，10月18日山东地区双28机采主流出货价16100元/吨，较9月底下滑500元/吨。在买涨不买跌的情绪操控下，供需矛盾或进一步激化。

　　图3新疆地区籽棉价格走势图

　　与往年低开高走的行情不同，今年籽棉收购整体表现理性，价格甚至出现明显下滑。据悉，疆内轧花厂籽棉交售压力较大，因新棉增产，轧花厂并不急于收购，另外，中美贸易战摩擦不断，国内对棉花后期走势存有疑虑，籽棉价格受到压制，近期棉花市场虽有回温，但同比来看，籽棉价格仍处于近三年同比低位。

　　进口纱库存压力较大

　　图4棉纱进口量统计



　　数据统计，2018年8月我国进口棉纱线约20万吨，环比持平，同比增加约25.97%。1-8月我国共计进口棉纱143万吨，同比增加13%。因看好抛储结束后，国内长期存在的棉花需求缺口，且贸易战导致美棉加税后价格失去优势，国内贸易商订货踊跃。但下半年开始，人民币汇率出现大幅贬值，破7迫在眉睫，进口成本大大提成，进口纱库存大量积压，目前港口库存约在25万吨左右，预计后期库存量仍将继续攀升。

　　需求低迷，回暖迹象不明

　　图5近3年国内棉纱产量统计

　　从上图看出，2018年的棉纱产量令人担忧。2018年我国棉纱月产量在180万吨左右，均低于去年同期20%以上，近3个月以来，环比产量持续下降。9月份以来，棉纱需求也未能如期好转，订单量甚至较8月份有所减少。进入10月末，部分厂家甚至出现停产、半停产现象，市场情绪整体悲观。

　　图6近3年国内坯布产量统计



　　坯布市场同样遭遇惨境，3月份以后产量持续下滑。从九、十两月的表现来看，需求未能如期恢复，部分坯布企业报价不升反降，订单下滑明显。一方面，2018年是环保严年，各地陆续开展环保督查活动，淘汰落后、污染严重产能。其中浙江嘉善几乎所有喷织厂停产，约1万台喷水织机受影响。另一方面，中美贸易摩擦不断，美方欲对中国纺织品加征关税，作为主要出口国之一，我国纺织品生产受到重创。

　　综合来看，我国棉纱市场需求惨淡，且受进口纱市场冲击，价格易跌难涨，在皮棉价格普遍看空的情况下，棉纱市场失去成本支撑，价格下跌风险较大。