Myagric：储备棉力不从心 内外棉竞争加强

我国2017/18年度棉花产量约600万吨，棉花消费量将近900万吨，今年预期产量与去年基本持平，随着棉纺企业产能的不断增加，需求缺口依旧庞大，市场对储备棉与进口棉的依赖作用将逐渐增强。



　　9月30日，2018年度储备棉轮出工作画上句点，本年度国储棉累计挂拍431.2万吨，实际成交251.0万吨，平均成交率58.2%，成交最高价17700元/吨，最低价12700元/吨。2018年度整体轮出成交情况相比2016年、2017年辉煌不在，更有日暮西山一说，8月16日成交率仅5.15%。

　　近几年储备棉对稳定市场价格、保障市场供应发挥了极大的作用，高性价比的国储棉广受棉纺企业欢迎，使其利润盆钵满盈。由于2016年以来中国储备棉管理公司实行“只轮出，不轮入”政策，储备棉从逾1100万吨到目前不足280万吨库存，这个数量仅供现有的棉纺企业维持4个月左右的正常使用。

　　棉花不是收藏品储存越久越值钱，随着时间的推移，其价值会越来越低。2018年国储棉挂拍了431万吨，其中仅58%成交，约180万吨为流拍资源，约100万吨未参与挂拍，假设明年继续抛储，那么剩余的约280万吨库存低成交结局可想而知。

　　剩余的低数量、低指标属性的储备棉对于调控市场的作用将显得力不从心，国内植棉面积逐年递减风险较大，未来市场对进口棉的需求将拉大。2018年我国在原有的89.4吨进口棉配额的基础上，新增80万滑准税配额，无疑显露进口市场有扩大趋势，以满足用棉企业需求，可见未来新疆棉、储备棉、进口棉三足鼎立的局势将被打破。



　　从10月份USDA报告的数据来看，全球棉花产量遭遇瓶颈，棉花消费量预估较9月下降4万吨，但逐年增加趋势锐不可当，期末库存预估继续大量减少，库存消费比下降，意味着国际棉价有上涨趋势。截至目前，美国依旧为全球第一棉花出口国，虽然鼓励产业走出去与产业转型，但我国仍为全球棉花进口大国，且另一方面我国纺织品服装多销往美国。现今中美两国处于贸易争端局势，棉花、纺织品服装已被列入加征关税清单，对双方进出口棉花、纺织品服装市场造成了较大阻碍影响，下游纺织企业传统的“金九银十”演变为行业人士口中的“铁九铜十”，棉花市场走货缓慢，价格易跌难涨，因此贸易问题亟待解决。

　　综上所述，储备棉调控市场的作用减弱，未来进口棉市场潜力较大，新疆棉、进口棉的竞争将逐步加强，国际贸易形势复杂严峻，且随着棉花期货、期权的普及，期现联动性增强，市场波动将更加频繁，稳定国内棉花市场任重而道远。