美联储如期加息 删除“宽松”措辞

当地时间26日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到2%至2.25%的水平，这是美联储今年以来第三次加息，符合市场普遍预期。随后，多家央行也纷纷加入加息阵营。

　　美联储在结束货币政策例会后发表声明说，自8月份以来的信息显示，美国就业市场继续走强，经济活动强劲扩张。同时，家庭消费和企业固定资产投资增长强劲。整体通胀和剔除食品与能源的核心通胀水平都维持在美联储2%的目标附近。美联储预计，联邦基金利率目标区间的进一步上升与经济活动的持续扩张相一致，经济前景面临的风险大致均衡。

　　值得注意的是，美联储在声明中删除了“货币政策的立场仍然宽松，从而支持强劲的劳动力市场环境，以及通胀持续回归2%”的措辞。美联储主席鲍威尔随后回应了对上述删除相关措辞的提问，称此举不代表美联储的利率路径预期有任何改变。他重申整体金融环境仍然宽松，不排除一旦经济走软就降息的可能。鲍威尔表示，美联储了解到企业对特朗普贸易政策的担忧在升温。他认为，目前关税对美国经济影响仍相对较小，长期大范围的关税调整将对美国经济不利。

　　鲍威尔还提到，部分资产价格处于历史性区间的上端，需对金融市场脆弱性的累积保持警惕。他重申美联储的独立性，称美联储不考虑政治因素，重点是本职工作，不是特朗普的推文。鲍威尔讲话期间，美元指数冲高回落。美股逐步抹平美联储决议公布后的涨幅，在鲍威尔提及资产价格处于高位后，加速下行。State Street Advisors首席投资策略师Michael Arone表示，取消“宽松”的措辞是美联储越来越接近中性利率的信号，他们担心财政刺激影响逐渐消失后，经济增长也将随之降温，这对股市的影响很大。

　　如今，加息成了新兴市场应对美联储紧缩的必修课。越来越多的投资者担心，美联储资产负债表正常化已经给美元带来提振作用，若美联储的缩表以其预期的速度继续，那么美国货币政策可能加速美元上行，同时给新兴市场带来更多“痛苦”。鲍威尔也提到新兴市场，称新兴市场的表现实际上对美联储来说很重要。虽然承认部分新兴市场面临压力，但他认为美联储应该专注于美国经济，只要美国经济保持增长，新兴市场也会受益。

　　自2015年12月启动本轮加息周期以来，美联储已加息8次，并开启缩减资产负债表计划，以逐步退出金融危机后出台的超宽松货币政策。目前，市场普遍预计美联储将于今年12月再次加息。在美联储宣布加息后，香港金管局宣布上调贴现窗基本利率25个基点。很快，澳门金管局也宣布上调贴现窗利率25个基点。此前，巴林、沙特、阿联酋央行相继加入美联储加息阵营，宣布将基准利率提高25个基点。

　　就在27日，印尼央行将7天期逆回购利率上调25个基点至5.75%，为5月中旬以来第五次加息，符合市场的普遍预期。随后，卡塔尔央行将存款利率上调25个基点，而菲律宾央行也把关键利率上调50个基点至4.50%。

　　高盛全球信贷战略研究主任亨伯格和分析师威尔顿联合撰写的一份报告指出，造成新兴市场表现不佳的一个主要原因是，美国今年的经济增长已达到或超过了本就很高的预期，而新兴市场的经济增长情况却令人失望。以高盛的当前经济活动指标(CAI)对比新兴市场和美国，美国经济增长仍处高位，而新兴市场CAI在近几个月显著下降。在今年余下的时间里，意大利债务、新兴市场经济增长、全球贸易紧张局势等相关事件可能再度打压投资者的风险偏好。