美联储宣布再度加息下次加息或在12月

本报记者谭志娟北京报道

　　北京时间27日凌晨，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上修至2%～2.25%，创2008年以来最高。这是美联储今年以来第三次加息，符合市场普遍预期。该消息公布后，美元指数大幅波动，上演过山车的走势。

　　《中国经营报》记者注意到，较上一次议息会议声明，美联储此次删去了“货币政策立场仍然宽松”的表述，这意味着什么？

　　对此，海通证券首席经济学家姜超认为，美联储此次删去了“货币政策立场仍然宽松”的表述，意味着美国的加息周期或已近后期。

　　不过，美联储主席鲍威尔解释称，美国经济“强劲”，“整体增长前景依然良好”，在政策声明中删除“宽松”的措辞，并没有暗示未来可能政策路径的变化。也就是说，删除措辞不代表利率路径改变。

　　12月再加息概率大

　　此前市场预计今年美联储或加息4次，那么未来12月加息的概率多大？

　　姜超认为，美联储上调经济预期，12月或再加息。

　　美联储进一步上调今明两年的经济增速预测，但下调了对通胀的预测。将对美国2018年和2019年GDP增速的预测分别从2.8%和2.4%上调至3.1%和2.5%，对2019年整体通胀的预测从2.1%略降至2.0%。美联储预测2018年底的目标利率将达到2.4%，与6月预测一致。

　　工银国际首席经济学家、研究部主管程实也对记者表示，2018年12月，美联储将大概率再加息一次，但是由于缩表的放缓，总体上仍将维持货币政策的“不松不紧”。

　　程实还表示，未来有3个趋势值得重视：第一，当前至2019年上半年，美联储仍将维持“快加息+慢缩表”的政策搭配。第二，2019年下半年，政策“跷跷板”将发生转向，切换为“慢加息+快缩表”。第三，当前至2018年年末，全球金融市场将迎来平稳期。由于“跷跷板”效应的存在，加息和缩表不会产生共振。因此，虽然年内第四次加息有望在12月落地。

　　但他同时指出，美国金融市场的长期流动性难以实质性收紧，美股在年内将保持总体平稳趋势。同时，由于加息预期差已被市场充分消化，叠加缩表的进一步放缓，因此年内美元走势有望转向疲弱。

　　实际上，从点阵图和预测数据来看，美联储预计2018年内还会有1次加息，预测2019年加息3次、2020年加息1次。期货市场数据也显示，当前市场认为2018年12月美联储进行年内第四次加息的概率约80%。

　　此次货币政策声明也显示，美联储官员们预计将在12月再次提高利率，并在2019年将其提升3次，原因是美国经济状况改善。

　　我国央行或不会跟随加息

　　虽然美联储此次加息会令人民币汇率承压，但一些业界专家认为，我国央行可能不会跟随美国加息，并且加息的必要性也不大。

　　姜超认为，中国跟随加息必要性不大。他从两个方面来进行分析，从基本面来看，一方面，近期国内通胀有所抬升，但他认为当前通胀仅是短暂回升，年内程度相对可控；另一方面，经济的下行压力依然较大，国内需求和生产均有走弱，此时跟随加息的概率也不高。

　　他还进一步表示，从市场利率与汇率来看，加息的必要性也不大：从市场利率来看，7月以来央行保持流动性合理充裕，DR007一度低于公开市场操作利率，当前DR007均值在2.67%左右，与7天逆回购利率2.55%较为接近，公开市场利率基本能够合理反映资金供求的关系，因而跟随加息的必要性不大。

　　而从汇率来看，6月以来人民币经历明显贬值，但对美联储此次9月的加息，市场已充分预期到，而近期随着央行重启逆周期因子等措施的出台，美元兑人民币汇率已相对稳定在6.85附近，加息必要性也有所降低。

　　同理，社科院学部委员余永定也持类似看法，他近日在接受媒体采访时也表示，央行和财政部目前已经对未来的货币、财政政策做出了一些调整。这些调整不应该受到美联储是否加息的影响，中国必须保持货币政策的独立性。中国不能、也没必要跟进美国加息，跟进意味着丧失了货币政策的独立性。