国际原油价格或维持震荡走势

尽管伊朗原油出口量会继续下降，但其下降幅度还存在较大不确定性，欧佩克和其他主要产油国短时难以就提高产量达成一致，国际贸易争端和新兴市场经济增长前景不够乐观对全球石油需求增长或带来一定抑制，国际油价近期有望继续在70美元至80美元/桶附近震荡。

　　欧佩克与非欧佩克产油国23日即将举行的会议如果能释放更多增产的信号，布伦特油价短时间尚难以在80美元/桶上方站稳。

　　沙特立场或折中

　　受市场对欧佩克及其他产油国能否提高产量担忧的影响，国际油价21日上涨。截至当天收盘时，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格上涨0.46美元/桶，收于每桶70.78美元，涨幅为0.65%。同日，今年11月交货的伦敦布伦特原油期货交割价格上涨0.1美元/桶至78.8美元/桶，涨幅为0.13%。

　　据媒体当日报道，欧佩克和俄罗斯等非欧佩克产油国正在就把原油日产量提高50万桶进行讨论。

　　能源对冲基金Again资本创始合伙人John Kilduff表示，如果沙特能推动50万桶/日的增产将是一个聪明的做法，这既可以平息特朗普对当前油价的不满，同时这一增产量也不是很大，应该不会致使原油价格出现较大幅度下降。

　　德国商业银行(Commerzbank)大宗商品分析师Carsten Fritsch说，在美国总统特朗普20日公开施压后，沙特现在面临两难，如果拒绝增产就意味着与特朗普对着干，如果照特朗普的要求做将使自己与美国绑在一起，欧佩克组织内部将面临极大挑战。

　　投资银行杰富瑞分析师Jason Gammel预计，直到2019年，沙特将试图使石油市场供应保持充足，但代价是备用产能的降低。他说，如果伊朗原油出口降至100万桶/日以下，石油备用产能可能会在今年底降至全球石油需求的1%，而备用产能是用以阻止油价波动的关键缓冲。

　　ANZ银行分析师表示，在季节性需求旺盛之际，伊朗原油出口下降的时间和幅度都超过预期，随着石油备用产能的快速下降，市场依然容易受到需求侧引发的价格大幅波动。

　　美国能源信息署数据显示，8月份伊朗原油出口量为352万桶/日，比上月下降20万桶/日。自今年4月份以来，伊朗原油出口已经下降了31万桶/日。

　　标准普尔旗下能源分析机构普氏预计，到11月初美国重新制裁伊朗措施生效时，伊朗每日原油出口量将比今年4月份水平下降144万吨。

　　美俄与欧佩克难以联合增产

　　美国能源部长佩里14日在出访俄罗斯时预计，国际油价不会大幅上涨，并对全球原油产量前景表示满意。对于伊朗因美国制裁而出现的供给下降及其他地区出现的产量下降，佩里认为，沙特、美国和俄罗斯在今后18个月可以通过增产进行弥补。

　　不过，美方的这一评估更多是基于技术层面，鉴于美国与俄罗斯之间的紧张关系以及俄罗斯与伊朗之间的合作等政治因素，这三国还很难就此达成一致。

　　很快，伊朗方面对此做出了回应。据《华盛顿时报》17日报道，伊朗，伊朗驻欧佩克代表阿德比利(Hossein Kazempour Ardebili)在15日表示，特朗普试图把伊朗原油出口降为零的努力促使世界原油市场成为俄罗斯和沙特的人质。

　　欧佩克和非欧佩克产油国将于23日在阿尔及利亚举行第十次联合部长级监督委员会(JMMC) 会议，讨论6月份公布增产方案的分配。不过，市场预期，尽管面临压力，本次会议不大可能达成正式的增产协议。

　　伊朗石油部长毕扬赞格内(Bijan Namdar Zangeneh)日前表示，联合部长级监督委员会不是做出生产配额调整的法定机构，所有决定只有在欧佩克石油部长会议上做出，并有所有成员国在场且形成共识。

　　美国大幅增产尚需时日

　　美国能源信息署数据显示，9月14日美国商业原油库存已经比今年5月18日的年中高点下降了4399.5万桶，下降幅度达10.04%。这很大程度上源于美国宏观经济形势和局面消费强劲，带动下游汽油消费的旺盛。美国石油库存的减少使石油消费预期变好，并不利于保障原油供应和扩大美国原油出口，这刺激了原油价格的上涨。

　　从2017年6月22日到2018年9月20日，西德克萨斯轻质原油价格累计涨幅为66.54%，而同期美国活跃石油钻井数涨幅为12.11%，今年4月份才突破1000个，远未达到2000个活跃钻机的前期高点。贝克休斯公司21日公布的数据显示，美国活跃钻机数量为1053个，比上周减少两个，减少的两个钻机均来自陆上。

　　美国能源信息署最新报告预计，美国日均原油产量将从2017年的940万桶增加到2018年的1070万桶，并在明年达到1150万桶。

　　2017年，伊朗原油和凝析油日均出口量为262万桶，假设伊朗受制裁无法出口原油和凝析油，美国增产所能弥补的部分仍有限。

　　应该说，当油价位于70美元/桶时，绝大部分美国油气区块都可以实现盈利。美国活跃石油钻机数量之所以还未出现快速增加，一方面增加钻机需要与上游勘探开发配合协调，需要一定的时间周期，另一方面，石油公司也可能认为国际原油市场供应总体均衡，国际油价不大可能出现大幅上涨。