白银突然跳水，释放什么信号？

　　10月25日消息：周三晚间，国内外贵金属在强劲上涨后出现明显的卖出信号。受美债收益率攀升、美元指数走高等因素影响，贵金属价格大幅下跌，COMEX白银在创12年新高后大幅回调。徽商期货贵金属分析师从姗姗在接受期货日报记者采访时表示，近期欧美央行官员纷纷呼吁谨慎降息，提振美债收益率持续上涨，10年期美债收益率一度升破4.26%，实际利率也持续攀升，压制了贵金属价格走势。


　　此外，美元指数亦创下三个月新高。长江期货有色资深研究员李旎告诉记者，近期美国9月零售等数据超预期，美联储官员表示将渐进式降息，在经济软着陆预期背景下，美联储后续降息幅度较难边际加大。同时，加拿大央行在经济尚未陷入衰退的情况下超预期降息50个基点，海外其他央行降息节奏快于美联储，支撑美元指数继续走强。


　　从近期白银的表现看，嘉盛集团资深策略师James Stanley分析认为，在过去的两周里，白银涨势真正站稳了脚跟，并创下12年新高。


　　在李旎看来，白银兼具金融与商品双重属性，白银价格的上涨通常是追涨黄金的结果，复盘历次白银价格上涨行情，金银比向下修复的过程中经常伴随着通胀预期的连续抬升，白银价格走势与通胀预期具有明显的正相关性。从近期看，中东地缘局势升级，美国财政赤字风险加剧，黄金价格继续创新高，美国9月通胀数据高于预期，随着二次通胀预期升温，金银比向下修复，白银价格也出现强劲反弹。


　　总体来看，宏观经济表现、货币政策预期、美国大选以及地缘政治局势是影响贵金属价格走势的主要因素。从姗姗认为，短期来看，美国的消费和就业市场韧性强化“软着陆”预期，进一步降低美联储大幅降息的可能，短期美元和美债收益率或趋于上行，对银价或继续构成利空。


　　“我们建议持续关注美国经济数据发布情况，若制造业能够企稳反弹，则对白银价格有支撑。”从姗姗表示，此外，地缘政治局势以及美国大选扰动，或对贵金属价格仍有较强支撑，短期贵金属或高位震荡，不排除黄金有再创新高的可能；白银将跟随黄金走势，但国内政策预期变动或扰动白银价格。中长期来看，随着美联储降息周期的开启，以及中东地缘政治局势升温，不排除通胀压力“卷土重来”，贵金属的抗通胀属性依然是长期提振其价格上涨的主要逻辑。


　　李旎也表示，短期白银面临压力，但在中长期通胀中枢的抬升及下游消费持续拉动去库的背景下，预计白银价格回调幅度有限，后续仍有上涨动力。她分析认为，一方面，目前市场预期美国经济将实现“软着陆”，通胀水平将持续向目标水平靠拢，但在最新民调显示特朗普选票领先的背景下，通胀回升风险并未被市场完全定价。美联储开启降息周期后，若全球制造业周期止跌回升，前期回落的美国商品通胀或出现一定程度反弹。另一方面，特朗普倾向于宽财政政策，美国高债务长期化趋势难改，推行加征关税和赤字化政策会显著推高美国通胀水平，给白银价格带来上行动力。


　　从技术面来看，对于周三白银市场的回调信号，嘉盛集团资深策略师David Scutt认为，目前，白银回调停滞在前期突破前的通道阻力位附近，暗示该位置可能提供支撑，下方32美元/盎司可能吸引买盘。他建议， “对于考虑做多的交易者，可以选择在前期通道阻力或32.96美元/盎司处买入，并设置紧密的止损。如果后续价格回落至此前的上升通道内，可以考虑做空，并在通道上方设置止损保护。除32美元/盎司之外，30.77美元/盎司也是一个潜在的目标。”（期货日报）