为何郑棉反弹“雷声大雨点小”？

来源：锦桥纺织网

9月中旬以来，ICE期棉震荡反弹，主力12月合约先后收复68美分/磅、70美分/磅、72美分/磅等整数关口(9月16日强势收于涨停，盘中高点72.99美分/磅)，保税、即期、远月合约外棉报价应声上涨，1%关税、滑准关税下内外棉价顺挂大幅收窄，国产棉竞争力持加快回升。如9月16-17日青岛港保税巴西棉现货M1-5/32净重报价上调至80.45-82.18美分/磅，1%关税、滑准关税下进口成本14125-14425元/吨、14700-14900元/吨。

虽9月17日郑棉(14690, -40.00, -0.27%)以高开高走开盘，主力CF2501合约再次站上13500元/吨，且盘中突破13700元/吨，但相较ICE期棉上涨的力度、幅度明显偏弱，多头、盘面信心不足，棉市“外强内弱，有心无力”格局延续。

业内分析，郑棉反弹“雷声大雨点小”主要与下面几上因素有关：

一是棉纺织、面料、服装厂等消费终端“金九银十”新增订单仅局部回暖，大部分中小纺企再次遭遇纱线“去库存”偏慢、开机率高位难维持及现金流趋紧的困扰，企业信心恢复缓慢。

二是2024/25年度新疆、全国棉花产量同比较大幅增长的预期，叠加新棉上市前国内棉花商业库存充足及棉花进口火爆等利空，供显著大于需使资金炒作“熄火”。

三是随着美国宣布将大幅上调部分中国商品的301关税及美国、欧盟新疆棉花商品进口禁令执行趋严，再加上各国贸易壁垒提高，因此中国棉纺织品、服装直接及间接出口压力持续升高。

四是截止目前郑棉仓单仍大幅高于去年同期，仓单流出仍很缓慢，实盘压力有待进一步疏解。据统计，截止2024年9月13日郑棉仓单7397张，高于2022/23年度同期1264张，同比增幅20.61%，大幅高于前两个年度。

（转自：锦桥纺织网）