豆粕节后再次冲击3100

　（北京时间）9月13日凌晨，万众瞩目的USDA月度供需报告终于落地，结果基本符合市场预期，报告略显中性。对于长期偏弱的豆粕市场来说，没有进一步的利空就是最好的消息。虽然中秋节前一周成交惨淡，但节后利好或有转机！以下是笔者结合市场简要分析，仅供参考！

　　豆粕现货市场参考，截至9月13日，国内主要地区油厂平均报价在3079元/吨左右。其中山东地区在3050元/吨，华东地区报价3060元/吨，大连地区3150元/吨，天津地区3070元/吨，广东地区3060元/吨。

　　供需报告符合预期

　　9月USDA供需报告显示：23/24年度期末库存下调500万蒲至3.4亿蒲。新作单产面积大数不变，但产量下调300万蒲至45.86亿蒲，同时24/25年度期末库存最终下调1000万蒲至5.5亿蒲，市场预计期末库存为5.65亿蒲，略低于市场预估。巴西大豆23/24产量未作调整仍1.53亿吨，阿根廷下调产量90万吨至4810万吨，巴拉圭产量上调50万吨至1100万吨。综合来看，此次报告基本符合市场预期，报告整体影响呈中性。且由于天气干燥，美国农业部可能在下月下调单产预估。前期国内市场对美豆丰产预期已逐步消化，持续出现新的利空消息的概率较小。同时，市场预估巴西9月份大量降雨缓解干旱的概率极小，不利于新作大豆种植，或将抵消一部分美豆收割压力带来的利空影响。后续应持续关注美豆新作收割以及机构对单产以及总产数据修正。

　　美联储降息有提振

　　市场普遍预计下周美联储将降息25个基点，并且今年剩余的每次会议上（11月与12月）降息的概率都相对较大。在通胀下降、就业数据疲软之际，摩根大通经济学家甚至重申对美联储下周政策会议上降息50个基点的预期。目前确定降息的可能性相对较大，降息有利于产生增加市场流动性、刺激实体经济和降低融资成本等积极影响，对期货市场也会有带动，豆粕现货市场也会因宏观利好而被带动上涨。

　　国庆节前集中备货

　　因行情变动较快，下游备货多以短期为主，库存经过中秋节期间的消耗将在一定程度上减少，国庆节前再次集中补货的概率较大。叠加部分油厂早已发布长时间停机检修公告，中秋节后其他油厂也将陆续公布国庆期间停机计划和安排。且节后仅剩不足10天交易日，开机率下调，豆粕产出量下降，市场更容易受情绪带动，或将再次出现集中备货的现象，从而支撑豆粕现货价格。

　　综上所述，虽然豆粕短期内并未摆脱震荡行情，但多重利好机会或为节后豆粕行情提供支撑，豆粕仍有反弹上涨的可能。不过需要注意的是，受国内大豆、豆粕库存处于高位和市场经济疲软的影响，预计此轮上涨空间不大，国庆节前若不能摆脱区间震荡趋势，美豆大面积收割上市后，或将再次承压回调。豆粕市场长期来看整体偏弱，现货采买建议仍以刚需为主，抄底行为风险较大。关注巴西新作种植进度和国内豆粕库存变化。笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。



   （中国粮油信息网）