SBS:9月供需利好驱动 SBS干胶价格或继续上扬

【导语】进入9月，国内SBS市场走势受供需驱动明显，部分主力装置计划外减产及下游改性沥青(3609, -13.00, -0.36%)行业需求提升，加剧主力牌号现货紧张，支撑SBS干胶价格继续上扬。

进入9月，国内SBS干胶市场延续上行通道，月初，主力供应商中石化、中石油各销售公司小幅上调SBS干胶价格，但此次上调服务未达预期，调整后价格低于部分合资及民营牌号。由于各生产厂家暂无销售压力，且不乏厂家存预售单待交付，市场普遍存在继续上涨预期。截至9月6日，岳阳市场791-H自提价收盘为15650元/吨，较上月底收盘涨3.99%。

成本面对市场影响弱化 供需驱动当前及后市SBS价格走势

截至9月6日，按即期主要原料丁二烯及苯乙烯
市场价格，基于各生产厂家不同的企业价格测算，国内SBS普通干胶和道改干胶生产毛利在500-900元/吨区间，进入全年最好的盈利的阶段。近期国内丁二烯市场价小幅回落，对SBS干胶价格指引有限，SBS干胶市场价格由前期成本驱动转为供需驱动。

主力牌号产线检修及预售单待交，SBS道改干胶现货进一步收紧

9月，国内SBS整体现货供应未得到有效缓解，尤其是道改干胶供应紧张局面进一步加剧。道改方面，9月独山子石化一线停车检修，超出市场预期；湖南石化道改干胶生产线计划中检修，加剧两大主流流通牌号现货紧张。由于贸易商存前期长约待交及主产区所在地存刚性需求，导致主力牌号对外区域市场留出货源有限。另外，合资工厂及民营工厂由于在上月启动预售，月内存较大量预售单待交付，不乏在手订单提前透支月内产能至下旬。叠加因台风天气导致华南主力装置临时停车，中短期内市场供应紧张局面难以缓解。

主要下游进入传统旺季，需求端对SBS干胶价格形成支撑

进入9月，主要下游改性沥青和防水卷材陆续进入传统消费旺季。虽然整体开工预期低于往年同期，但近期西部、华东、华北等主要市场需求存一定提升。据卓创资讯调研监测，部分地方性龙头生产企业开工相对变化率提升10%-15%之间。且由于前期下游整体对SBS价格表现抵触，整体库存偏低。现货供应偏紧背景下，下游刚需回暖带动采购频率加快，支撑价格持续走高。

9月国内SBS市场展望

卓创资讯预计，9月国内SBS干胶市场或延续上行行情，预期涨幅或高于前期市场预期。月内存主力装置减产及前期预售单对产能的透支，道改干胶现货紧张或贯穿全月。随着部分区域市场需求回暖，即期产量难以抵消下游需求增量，市场现货紧张加剧。虽然普通干胶市场整体成交释放有限，但社会库存整体偏低，华南主产厂家普通干胶待交付货源较多，生产及贸易环节现货库存稀少。且随着前期下游库存消化，9月中下旬或陆续进入新一轮补库周期。卓创资讯认为，基于道改干胶市场偏强预期，部分普通干胶牌号走势或从属于道改市场走势，月内SBS干胶市场或延续偏强运行。