国产大豆期现走势分明，影响因素是天气？是资金？是预期？

粮油市场报

　　目前，龙虎榜前20席位机构持仓多空比持续缩小，多空方减持，周度A2409主力合约盘面持续缩量，主力资金或继续转移，A2501合约持仓不断增加，关注A2409与A2501持仓变化。近期豆一(4521, -21.00, -0.46%)期货近强远弱趋势未变，近月主力期价大起大落；国产大豆现货市场价格较为平稳，大豆市场期现走势分明，影响因素究竟在何方？


　　交易主体担忧新季大豆长势，天气扰动促使期价波动。目前黑龙江产区岗地新季大豆长势较好，洼地长势一般，大部分地区生长进程与往年基本持平，株高平均集中在80~100厘米。局部地区玉米(2388, 9.00, 0.38%)毁地种植大豆生长进度偏晚，如木兰、依兰、绥棱地区大豆株高15~25厘米。7月末，黑龙江产区降雨分布不均，中西部拜泉、讷河、克山、克东、五大连池局地少量地块土壤略旱，8月初有效降雨来临缓解了旱情。目前黑龙江大部分地块土壤墒情适宜，局地土壤墒情偏涝，如牡丹江、双鸭山、鸡西、佳木斯等地低洼地块。现阶段大豆处于开花鼓粒期，关注大豆生长关键期产量的形成。

　　多平台供给端豆源拍卖，资金倾向于国储大豆购销。周度国储大豆出库价格较为稳定，局部地区贸易商跟随要货量小幅调整10~20元/吨。调研数据显示，巴彦、嫩江、讷河等大型贸易商回货较多，黑龙江省内大豆短途汽运费主要为国储豆源出库，长途汽运费黑龙江省流向省外主要维护老客户，走货依然不快，市场新增需求较少。优质豆源询价较多，但销区市场经销商不囤积库存，目前库存处于低位，立秋之后天气逐渐转凉，部分贸易商跟随市场节奏适量补库，大豆购销活跃度逐步提升。

　　产区基层农户手中大豆余粮稀少，现货市场价格相对坚挺。调研数据显示，齐齐哈尔、黑河周边有少许余粮，部分村屯大户较为惜售，贸易商零星收购。7月黑龙江产区基层农户售粮进度环比减慢，主要原因：一是基层农户余粮稀少，售粮增幅减小；二是部分地区种植大户惜售，好品质大豆挺价，贸易商与农户博弈；三是销区市场季节性淡季，市场要货节奏不快；四是月度国储豆源增量释放，品质尚可，价格优势挤占东北2023年豆源市场份额。

　　国储双向大豆增量释放，新季大豆偏弱预期仍在。8月8日中储粮网购销双向竞价计划交易国产豆38678吨，实际成交11845吨，成交率30.62%，成交均价4655元/吨，溢价50~60元/吨。底价为购北安直属库2024年产≥39%蛋白、敦化直属库2024年产≥36%蛋白4600元/吨，销2021年产4600元/吨。当日，敦化库点还粮豆源蛋白标准高于37%转变为高于36%，成交依旧不理想；北安直属库还粮豆源蛋白标准高于39%未发生变化。

　　截至8月8日统计，中储粮网2024年新季大豆购销双向，计划投放量366896吨，实际成交280001吨，成交率76.32%。中储粮双向拍卖试探新季大豆市场价格，黑龙江产区交易标的购入2024年产国产大豆底价4600元/吨，该价格侧面反映了新季大豆的开秤价格，新季大豆价格趋势仍持相对悲观的态度，后期新季大豆价格或继续承压。

　　综合分析，目前豆一近月期价冲高回落且宽幅波动80~100元/吨，现货价格较为平稳，局部地区小幅调整10~20元/吨，期现价差波动幅度较大。东北产区基层农户余粮逐渐稀少，部分前期囤货的贸易商开始出货，库存出清的贸易商逐渐增加。周度国储大豆拍卖频率未变，国储大豆购销依然较为活跃。销区市场刚需补库为主，建库信心不足，多等待学校开学后需求逐步改善。目前产区基层2023年豆源比较有限，收购节奏偏慢支撑产区现货价格平稳运行。新季大豆作物面积预期未变，尽管黑龙江产区局地旱涝分明，但整体预估2024/2025年度大豆产量向好预期未变，后续大豆价格或承压运行。