棉企表现差异大 后点价盘很“烫手”

来源：锦桥纺织网

据新疆、内地部分棉企反馈，受8月以来郑棉(14690, -40.00, -0.27%)开启震荡跳水影响(主力CF2409合约连破14000元/吨、13500元/吨等关键点位，8月8日早盘低点13385元/吨，创2022年12月2日以来新低)，套保率低、现货持仓量大的企业亏损幅度、亏损面进一步扩大，挂单、报价积极降至低点(少数“后点价”盘因无法再次推迟点价期而不得不被动成交)；套保率高、成功避险的棉花贸易企业、轧花厂则大量挂单，试图加快皮棉销售进度，棉市现“一半海水一半火焰”较极端行情。

从调查看，疆内棉企认为引发7月下旬以来郑棉主力合约连破14500元/吨、14000元/吨、13500元/吨的关键因素除棉纺织厂、印染厂、服装厂等终端开机率持续下滑，棉花需求不给力及ICE期棉大幅下挫施压、2024/25年度新疆棉花单产/总产较大幅增长、增发20万吨棉花进口滑准关税配额公告发布等利空因素外，棉花贸易企业、期现公司、棉纺织厂对大量“后点价”合同围剿引发郑棉盘面多杀多、多头相互踩踏才是问题的关键所在。从时间上看，很大一部分“后点价”合同最迟点价期在7月下旬至8月上旬，在点价的“硬性指标”下，疆内外轧花厂不得不出手点价，成为打压棉花期现盘面的“帮凶”。某机构表示，2023/24年度大量的“后点价”合同被采购商、棉花贸易企业“从头吃到尾”，在一次次的无奈追加保证金之后，轧花厂信心越来越缺失、疲软，被采购方在低位强行平仓的现象并不少见，使棉价没有最低，只有更低。

随郑棉CF2501合约打卡13500元/吨，疆内基本农户、植棉大户、合作社等恐慌、不安情绪继续升温，农民担心籽棉收购开秤价跌破6.50元/公斤甚至6.0元/公斤，2024/25年度植棉收益预期转差；大部分早已落袋为安，积极检修设备、摩拳擦掌的轧花厂则期望国内棉花期现价格再次深度回调，若郑棉CF2501合约跌至13000元/吨以下，2024/25年度轧花厂收购、加工、经营风险降至低位，利于抢收抢购局面形成，轧花厂收益预计将非常不错。