短期贵金属或维持回调

郑弘介绍，COMEX黄金此前创出新高，主要是受避险情绪上升以及降息预期上升影响。近日，COMEX黄金连续下行，他认为，原因有两方面：一方面，短期并无更多地缘风险事件，使得避险情绪出现退潮。另一方面，5月美联储会议纪要偏鹰，导致降息预期减弱。短期来看，美联储会议的时间点实际是在5月初，而随后公布的4月非农和通胀数据均出现走低，表明当前经济数据更加符合降息预期。短期内黄金或持续回落，但整体利空可能较为有限。

　　从中长线来看，夏莹莹对贵金属维持看多。不过，她认为，短线进一步回调压力仍存。

　　从金银比以及黄金和白银走势来看，展大鹏介绍，白银历史上两大峰值对应着金价的阶段性高点，并对应着金银比的低点，这意味着金银走势在趋势上相同，但幅度不同，导致了金银比的波动。本轮黄金价格的上涨主要受金融属性影响，而白银工业属性较强，因此黄金一直强于白银，金银比也持续高位运行。但当金价大幅上涨并创出历史新高后，看涨效应不断外溢并最终令市场关注到白银，此时金银比却仍在85以上，银价偏低估，存在强烈的补涨需求。当前金银比已最低跌至75附近，白银补涨也较为充分，结合历史对比，或间接表明本轮黄金涨势接近阶段性尾声，存在回调需求。“不过，2019年至今，金银比低点区间在65~70，因此金银比仍有可能进一步修复。从金银绝对价格来看，可能仍有高点。”他说。

　　除贵金属外，沪铜昨日也明显回落。从交易逻辑来看，南华期货有色分析师肖宇非介绍，近期，铜价大幅上涨，主要受情绪推动。5月14日，COMEX铜活跃合约的成交量达到25万手，而前一个交易日不到10万手，且近期成交量波动巨大。另外，COMEX的低库存问题在短期难以解决。解决该问题最快的方法是将LME的库存运向COMEX，而LME在美国的库存仅7575吨，欧洲、南美、亚洲向美国海运的时间在5日至10日不等，叠加报关、入库时间，共需要10日至15日。此外，COMEX铜的可交割品牌不到50种，其中没有一个中国品牌，LME仓库中符合COMEX铜交割品的数量将大打折扣。因此，综合来看，COMEX铜面临的问题在短期内无法解决，铜价或继续保持上升趋势。
　
（期货日报）