寒潮影响有限 菜油反弹或“昙花一现”

来源：中华粮网

　　根据天气预测，从4月23日到5月1日，欧洲菜籽(5517, 18.00, 0.33%)主产区德国、法国和波兰等地气温骤降，气温将比正常下降2℃~6℃，少部分地区下降10℃，主产区大部分气温在10℃以下，个别地区降至0℃以下。《油世界》预估2024年欧盟27国油菜籽产量为1830万吨，比3月份预测值调低50万吨，其他机构甚至预估减产100万吨。

　　从4月22日晚开始，国内菜油(8422, 117.00, 1.41%)期货价格领涨，2409合约最高触及8485元/吨，收盘于8387元/吨，较前一个交易日上涨近4%；豆油(7622, 44.00, 0.58%)和棕榈(7462, 130.00, 1.77%)油也受到菜油带动而走强，只是涨幅不及菜油。

　　当前欧洲菜籽生长和天气情况

　　德国、法国和波兰是欧洲菜籽主产国，三者合计占总产量的60%，其余罗马尼亚等地占比在20%左右。目前，法国和德国菜籽处于灌浆期（两者产量占42%），其他地区菜籽处于开花期。由于今年初开始，欧盟多数地区气温偏高，降雨量充足，积温和土壤墒情均处于历史同期较高水平，导致菜籽开花生长提前于往年，突如其来的大西洋寒流引起主产区气温骤降。

　　持续较长时间的低温（气温接近0℃甚至在0℃以下），会导致开花期和灌浆期的油菜植株受到损伤，特别是处于灌浆结荚阶段的，但是如果持续不长，后期气温回升，植株还能发育出新的枝叶，影响程度也就减弱。然而，从5月1日到9日，除法国气温升幅较小，其余多数地区气温恢复到14℃以上，届时气温也略高于正常水平，5月初也将迎来一段有利的降雨。

　　寒潮对欧洲菜籽产量的影响

　　从近10余年数据来看，只有2010年、2015年、2016年和2018年德国、法国和波兰菜籽单产下降幅度较大。在2010年、2015年以及2018年初以来，主产区气温偏低，降水又偏少，特别是2010年和2018年初气温下降程度比本轮更为严重，而且持续时间长达1个月以上，大部分在0℃以下，对于开花和灌浆产生非常大的影响。2016年初气温总体处于正常水平，但是临近6月收割，降雨过多，造成单产损失。而2023年临近收割期，主产区遭遇高温，部分地区降水不足，最终单产下降。

　　而2024年初以来，降雨量和积温均略高于正常水平，本轮寒潮前产区天气比较适宜。考虑到低于0℃的地方较少，只在德国、法国和波兰的南部，并不在西部和北部的菜籽主产区，且低温持续时间也不长。因此，本轮寒潮对欧洲菜籽的产量影响也将有限，目前欧盟维持2024/2025年度1946.7万吨的产量，比2023/2024年度减少1.8%。

　　欧洲寒潮对我国有何影响？

　　当前，国内油脂市场面临的最大问题是棕榈油产区季节性压力、加拿大菜籽旧作卖压以及国内进口大豆(4634, -17.00, -0.37%)和菜籽即将大量到港。4月初马来西亚和印尼降雨缓解了之前干旱，斋月结束后劳动力恢复油棕种植园工作。清明节后，棕榈油CNF报价不再强于国内，特别是之前较强的近月船期棕榈油。尽管马来西亚4月前20日出口保持正增长，但是盘面交易较为充分，市场更关注斋月后季节性出口下降。从产区报价来看，有卖货意愿，也能侧面说明棕榈油产量在恢复，斋月之后增产步伐将加快。

　　清明节后，国内累计采购棕榈油16船，9月船期较多，采购步伐快于清明节前。国内棕榈油仓单集中在华东地区，多头接货后，也只能销售给食品加工厂，目前华东气温下，餐饮使用棕榈油非常少，毕竟棕榈油溢价于其他油脂，这对近月棕榈油多头也不利。巴以冲突并未再度大规模升级，美联储降息再度延后，也使得原油(655, 6.90, 1.07%)下跌，带动油脂回调，棕榈油相对弱势，扭转节前领涨油脂的局势。

　　2023年我国进口菜籽549万吨，但从欧盟进口仅37万吨，不到10%。虽然欧盟是全球菜籽产量最大的地区，但由于本土消费量大，处于净进口菜籽状态。目前欧盟还在消化2023/2024年度的菜籽，2023年上半年炒作减产，但实际天气影响有限，外加菜籽扩种，最终增产1.6%。目前欧盟菜籽月度压榨量维持高位，并未像葵籽一样大幅下降，菜籽净进口量明显减少，欧洲菜籽价格总体呈横盘状态，也从侧面说明欧盟本土菜籽还需继续消耗供应压力。

　　从加拿大菜籽周度出口装船以及本土消费量来看，当前进度下是完成不了全年目标的，加拿大旧作菜籽库存将会比较高。清明节前国内进口加拿大菜籽榨利亏损，从3月底开始连续三周未采购。由于加拿大菜籽价格高于欧洲菜籽以及澳大利亚菜籽，在丧失了欧盟和墨西哥等需求国的进口之后，加拿大菜籽基本上都是出口给中国的，只能降价寻找需求，直到上周给出国内进口压榨利润，所以旧作加拿大菜籽还有卖压。

　　从4月22日至23日国内菜油价格大涨之后，进口加拿大菜籽压榨利润更好，临近23日收盘，国内数家贸易商采购了一些进口迪拜菜油，于是菜油尾盘出现减仓，盘面从高位回落。因此，在加拿大等旧作菜籽压力结束前，国内菜油反弹将会继续把产地旧作菜籽、菜油移库到国内，导致进口菜籽由季节性下降转变为反季节性增加。

　　目前，一级菜油和三级菜油均比一级豆油贵，不利于菜油现货成交，且5月和6月开始，进口大豆大量到港，豆油供应也将增多，菜油面临与豆油通过低价竞争获得消费需求的境况。因此，本轮菜油反弹大概率“昙花一现”，除非旧作菜籽卖压结束、新作菜籽持续炒作天气。

　　粮油市场报