供需两端共振 橡胶价格要走牛？

截至3月20日收盘，天然橡胶主力合约结束前期连续5个交易日的上涨，当日下跌0.68%，报15390元/吨。春节后天然橡胶主力合约开启了一波上涨，2月19日至3月20日涨幅为15.15%，其中3月19日盘中触及15805元/吨，创下近两年来价格新高。

对于橡胶价格上涨的原因，隆众资讯橡胶行业分析师李智在接受《证券日报》记者采访时表示：“这一波橡胶价格走高，是由基本面支撑的拉涨，使橡胶的长期低价得到一定修复。”

供需两端利好

天然橡胶、20号胶和丁二烯橡胶被称为三大橡胶，春节后，三者一同开启了涨价模式。Wind资讯数据显示，自2月19日以来，截至3月20日收盘，天然橡胶、20号胶、丁二烯橡胶期货涨幅分别为15.15%、14.51%、9.46%。

从供给端来看，全球天然橡胶整体供应偏紧。建信期货研究员吴奕轩表示，目前橡胶的海外产区进入低产期。受厄尔尼诺现象影响气候、树龄结构、劳工分流减少这三方面因素影响，泰国主产区橡胶原料价格持续上行，不断创造历史新高。虽然国内产区开割在即，但厄尔尼诺现象或将影响开割。

据悉，天然橡胶的种植，对地理环境、土壤、气候、湿度等自然条件要求较高。李智向《证券日报》记者表示：“全球天然橡胶产业版图上，产区主要集中在泰国、越南、印度尼西亚、非洲等。我国橡胶进口主要国家是泰国和越南，占比分别为45%和27%。”

需求端也对天然橡胶价格形成支撑。恒泰期货3月19日发布的研报表示，轮胎企业节后开工率稳步上行，复产积极，且半钢出口订单表现较好，成品库存进入去化状态。最新数据显示，中国半钢胎样本企业产能利用率为80.53%，中国全钢胎样本企业产能利用率为72.34%，下游轮胎企业产能利用率升至较高位水平，半钢胎外贸出货火爆，国内重型卡车销售数据表现较好，数据显示1月份至2月份我国重型卡车销量15.5万辆，同比增加23%。

记者了解到，汽车产业是橡胶重要的应用领域，3月份进入汽车的销售旺季，加之政策利好，给橡胶市场需求带来积极的提振作用。

后市如何发展

2011年以来，全球天然橡胶长期处于供大于求的格局中，市场陷入易跌难涨。数据显示，天然橡胶主力合约自2011年2月份触及43500高位之后大幅下跌，持续低位运行，近两年维持在15000元/吨以下震荡，直到2024年3月18日，才首次站上15000元/吨。

对于接下来橡胶价格的走势，中粮期货研究院化工资深研究员任伟表示，橡胶市场处于牛市初期。供应端存在不断积累的利多，基本面是明确向好的。大方向虽然看多，但是短期风险过大。

广发期货研报表示，预计短期天然橡胶市场偏强势运行。多重利好推动胶价上涨，但谨防利好消息未兑现，后续对橡胶价格形成负反馈。

申银万国期货天然橡胶分析师倪梦雪表示，阶段性供弱需强状态支撑胶价持续上行，预计强势仍将延续，后续要关注国内新胶开割情况。

文章来源：证券日报

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