棉花：美棉高位震荡 国内下游维持交投清淡

来源：广发期货 作者：广发期货

研报正文

【行情分析】

国内产业下游需求有继续走淡迹象，下游坯布开机有所下降，纺企开机仍高，当前棉价下纺企对棉花(15980, -125.00, -0.78%)原料采购意愿不足，需求对棉价形成压力，关注后期需求情况。目前内外棉价差倒挂，外盘ICE期棉抗跌对国内棉价有支撑，关注后期美棉净多资金动向。综上，短期国内棉价或区间震荡。

【基本面消息】

USDA：截止3月7日当周，2023/24美陆地棉周度签约1.95万吨，周增65%，较前四周平均水平降10%;其中土耳其签约0.7万吨，中国签约0.64万吨;2024/25年度美陆地棉周度签约2.56万吨;2023/24美陆地棉周度装运6.65万吨，周降11%，较前四周平均水平增4%，其中中国装运2.66万吨，巴基斯坦装运1.18万吨。

USDA：截至2024年3月7日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为266.2万吨，占年美棉产量预估值的101.2%，或包含部分旧年度陈棉(2023/24年度美棉产量预估值为263万吨)。美陆地棉检验量259.39万吨，检验进度达到了98.25%，同比落后16%;皮马棉检验量6.81万吨，检验进度达到了101.8%，同比落后32.7%，检验量已超过产量预期。

国内方面：

截至3月18日，郑棉
注册仓单14504张，较上一交易日减少44张;有效预报475张，较上一交易日增加17张，仓单及预报总量14979张，折合棉花59.91万吨。

3月18日，全国3128皮棉到厂均价17168元/吨，上涨98元/吨;全国32s纯棉纱(21265, -60.00, -0.28%)环锭纺价格23747元/吨，下跌76元/吨;纺纱利润为-137.8元/吨，减少183.8元/吨;纺企纺纱即期利润减少。

【评级】中性