供应利好传导逻辑消化 橡胶价格或阶段性走弱

研报正文

【品种观点】

东南亚产区陆续进入减产期，泰国产区遭遇病虫害叠加上游加工厂采购原料积极，致使胶水收购价格高位攀升，供应收紧强于预期。国内青岛库存入库增加，轮胎市场节前备货情况不一，整体或继续呈现累库。短期供应利好传导逻辑消化后，胶价或阶段性走弱。

【利多因素】

供应方面，全球天然橡胶(13545, -250.00, -1.81%)主产区降雨量周环比小幅缩减维持高水平，未来两周天然橡胶东南亚主产区整体降雨量较上一周期增加，对割胶工作影响增强。

需求方面，上周中国半钢胎样本企业产能利用率为 78.85%，环比上周-0.13 个百分点，同比+58.73 个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为64.38%，环比+2.06 个百分点，同比+37.66 个百分点。

【利空因素】

库存方面，据隆众资讯统计，截至 2024 年 1 月 14 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 67.58 万吨，环比上期增加 0.37 万吨，增幅0.55%。

保税区库存环比减少 2.01%至 11.26 万吨，一般贸易库存环比增加1.07%至56.32 万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加 0.8 个百分点；出库率增加3.03 个百分点；一般贸易仓库入库率增加 2.13 个百分点，出库率增加2.27 个百分点。

【风险因素】

关注美联储加息进展、下游需求变化及国内外主产区天气情况。